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「豆粕期货合约规则」期货入门:什么是豆粕期

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豆粕期货合约规则:期货入门:什么是豆粕期货 附豆粕标准合约

豆粕期货是指以豆粕为标的物的期货交易合约,在期货市场进行交易。

豆粕期货合约规则:期货合约的主要条款

1、数量和单位条款每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位,统称“交易单位”。例如,美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳(每蒲式耳小麦约为27.24公斤),每张小麦期货合约都是如此。如果交易者在该交易所买进一张(也称一手)小麦期货合约,就意味着在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦。2、质量和等级条款商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级,一般采用被国际上普遍认可的商品质量等级标准。例如,由于我国黄豆在国际贸易中所占的比例比较大,所以在日本名古屋谷物交易所就以我国产黄豆为该交易所黄豆质量等级的标准品。3、交易时间条款 期货合约的交易时间是固定的。每个交易所对交易时间都有严格规定。一般每周营业5天,周六、周日及国家法定节、假日休息。一般每个交易日分为两盘,即上午盘和下午盘,上午盘为9:00-11:30,下午盘为1:30-3:00。 4、报价单位条款 报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位,即每计量单位的货币价格。国内阴极铜、白糖、大豆等期货合约的报价单位以元(人民币)/吨表示。5、合约名称条款 合约名称需注明该合约的品种名称及其上市交易所名称。以郑州商品交易所白糖合约为例,合约名称为“郑州商品交易所白糖期货合约”,合约名称应简洁明了,同时要避免混淆。6、交割地点条款期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库,以保证实物交割的正常进行。7、交割期条款商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定,一般规定几个交割月份,由交易者自行选择。例如。美国芝加哥期货交易所为小麦期货合约规定的交割月份就有7月、9月 、12月,以及下一年的3月和5月,交易者可自行选择交易月份进行交易。如果交易者买进7月份的合约,要么7月前平仓了结交易,要么7月份进行实物交割。8、最小变动价位条款指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度,每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。9、每日价格最大波动幅度限制条款指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。达到该幅度则暂停该合约的交易。例如.芝加哥期货交易所小麦合约的每日价格最大波动幅度为每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价20美分(每张合约为1000美元)。10、最后交易日条款指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制,到了合约月份的一定日期,就要停止合约的买卖,准备进行实物交割。例如、芝加哥期货交易所规定,玉米,大豆、豆粕,豆油、小麦期货的最后交易日为交割月最后营业日往回数的第七个营业日。扩展资料:特点1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计,经国家监管机构审批上市。2、期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力。期货价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。国外大多采用公开喊价方式,而我国均采用电脑交易。3、期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。4、期货合约可通过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务。种类商品农产品期货: 1848年CBOT(美国芝加哥商品交易所)诞生后最先出现的期货品种。主要包括小麦、大豆、玉米等谷物;棉花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等林产品。金属期货:最早出现的是伦敦金属交易所(LME)的铜,已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有色金属和黄金、白银等贵金属两类。能源期货:20世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。市场上主要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。金融金融期货合约:以金融工具作为标的物的期货合约。外汇期货: 20世纪70年代布雷顿森林体系解体后,浮动汇率制引发的外汇市场剧烈波动促使人们寻找规避风险的工具。1972年5月芝加哥商业交易所率先推出外汇期货合约。在国际 外汇市场上,交易量最大的货币有 7种,美圆,德国马克,日圆,英镑,瑞士法郎,加拿大圆和法国法郎。利率期货:1975年10月芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券期货合约。利率期货主要有两类——短期利率期货合约和长期利率期货合约,其中后者的交易量更大。股指期货:随着证券市场的起落,投资者迫切需要一种能规避风险实现保值的工具,在此背景下1982年2月24日,美国堪萨斯期货交易所推出价值线综合指数期货。现在全世界交易规模最大的股指合约是 芝加哥商业交易所的 S&P500指数合约。参考资料来源:百度百科-期货合约

豆粕期货合约规则:期货合约到期时间是怎么算的?

期货合约到期时间算法如下:每种期货合约都有一定的月份限制,到了合约月份的一定日期,就要停止合约的买卖,准备进行实物交割。国际上的商品期货,如芝加哥期货交易所规定,玉米,大豆、豆粕,豆油、小麦期货的最后交易日为交割月最后营业日往回数的第七个营业日。国内的商品期货,商品代码中显示了年份和月份,如豆油1005合约,就是10年5月为交割月份;最后交易日是合约交割月份,即5月份的15号,但因为个人户不可以进交割月份,所以四月份的最后一个交易日就要平仓了。扩展资料:期货交易的特点:1、以小博大期货交易只需交纳5-10%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。由于期货交易保证金制度的杠杆效应,使之具有 “以小博大” 的特点,交易者可以用少量的资金进行大宗的买卖,节省大量的流动资金。2、双向交易期货市场中可以先买后卖,也可以先卖后买,投资方式灵活。3、不必担心履约问题所有期货交易都通过期货交易所进行结算,且交易所成为任何一个买者或卖者的交易对方,为每笔交易做担保。所以交易者不必担心交易的履约问题。4、市场透明交易信息完全公开,且交易采取公开竞价方式进行,使交易者可在平等的条件下公开竞争。5、组织严密,效率高期货交易是一种规范化的交易,有固定的交易程序和规则,一环扣一环,环环高效运作,一笔交易通常在几秒种内即可完成。参考资料来源:百度百科-期货合约

豆粕期货合约规则:期货合约代码是怎么排的

大连黄大豆一号 品种代码(a)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:a0905 大连黄大豆二号 品种代码(b)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:b0905 大连豆粕 品种代码(m)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:m0901 大连塑料 品种代码(l)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:l0901 大连豆油 品种代码(y)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:y0901 大连玉米 品种代码(c)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:c0901 大连棕榈油 品种代码(p)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:p0901 郑州硬麦 品种代码(WT)+交割年份(1位)+交割月份(2位),如:WT903 郑州强麦 品种代码(WS)+交割年份(1位)+交割月份(2位),如:WS903 郑州一号棉花 品种代码(CF)+交割年份(1位)+交割月份(2位),如:CF905 郑州白糖 品种代码(SR)+交割年份(1位)+交割月份(2位),如:SR905 郑州PTA 品种代码(TA)+交割年份(1位)+交割月份(2位),如:TA905 郑州菜籽油 品种代码(RO)+交割年份(1位)+交割月份(2位),如:RO905 上海铜 品种代码(cu)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:cu0901 上海铝 品种代码(al)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:al0901 上海橡胶 品种代码(ru)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:ru0901 上海锌 品种代码(zn)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:zn0901 上海金 品种代码(au)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:au0812 上海燃料油 品种代码(fu)+交割年份(2位)+交割月份(2位),如:fu0901

豆粕期货合约规则:豆粕期货一手多少钱?波动一个点多少钱?

你好, 豆粕期货就是以豆粕作为标的物的期货品种,是在大连商品交易所上市的期货品种,交易代码--M。我们先来了解下期货保证金是如何计算得出的,期货交易单位是手,豆粕期货合约规定的是1手10吨,那么做一手豆粕期货所需要的保证金就是:豆粕期货当前价格×10(吨)×保证金比例(大概10%左右) 得出的就是交易豆粕期货一手多少钱所需要的保证金金额。如果按照保证金7%算的话,目前豆粕主力合约价格3000元,那么一手保证金就是3000*10*7%=2100元 请采纳

豆粕期货合约规则:期货合约交易截止日期是怎么确定的

到交割月份的10~15个交易日,根据不同品种时间不同。你做期货最好还是做持仓量大的主力品种,快到期的大家都在减仓,波动就很小了,市场流动性差,平仓可能会出现困难。

豆粕期货合约规则:期货交易规则如何?持仓有限制吗?涨跌停板制度如何定?

(一)、持仓限制: 1、 大连商品交易所禁止自然人客户的持仓保留至交割月,否则,交易所在进入交割月后,将对其持仓强行平仓。 2、 郑州商品交易所规定,在进入交割月的第一个交易日后,凡持有标准仓单的卖方均可凭《标准仓单持有凭证》到交易所办理提前交割;凡持有多头合约的客户在进入交割月后,将随时面临强迫交割的风险。所以,买方客户,若不准备交割,在进入交割月前,应尽量平仓。 3、 上海期货交易所对进入交割月前的交割品种逐日提高交易保证金,其他两家期货交易所,在交割月前一个月对相关合约也将逐级提高交易保证金。 (二)、涨跌停板制度: 1、上海交易所 铜、铝 交易日(D) D1 D2 D3 D3收市后 涨跌幅 3% 4% 5% 强制减仓 天胶 交易日(D) D1 D2 D3 D3收市后 涨跌幅 3% 6% 6% 强制减仓 2、 大连交易所 黄大豆 交易日(D) D1 D2 D3 D3收市后 涨跌幅 5% 4% 4% 强制减仓 豆粕 交易日(D) D1 D2 D3 D3收市后 涨跌幅 5% 4% 4% 强制减仓 3、 郑州交易所 小麦(普通小麦 和强筋小麦) 交易日(D) D1 D2 D3 D3收市后 涨跌幅 3% 4.5% 4.5% 强制减仓 注:其中D1、D2、D3分别指三个交易日连续停板。

豆粕期货合约规则:豆粕期货的保证金是多少

按照现在主力合约m1309收盘价计算3374:3374*10(每手10吨)*13%(大概,因期货公司而定)=4386.2元/手。如果是10%,就是3374*10*10%=3374元/手。期货里是当日无负债结算制度,也就是说,每天给你计算输赢,所以,保证金也是按照这个公式来计算的:合约结算价*10*13%=XX元/手。故,豆粕涨了,自然保证金也会有所提高,反之,保证金会相应有所减少。但是对于交易来说,重点不在这里,保证金实际上不是风险所在,风险所在在于你的可用资金,这是你更应该关注的重点。

豆粕期货合约规则:豆粕期货有哪些相关外盘合约

豆粕相关外盘合约 CBOT豆粕  交易单位  100短吨(每短吨=2000磅) 交割等级  蛋白质含量48%以上。 报价方式  美元和美分/短吨 最小价格变动  10美分/短吨($10/合约) 日价格波动限制 前一交易日结算价上下$10/短吨($1000/合约)。现货月合约没有限制。(限制在现货月之前2日内取消) 合约月份  11月、12月、1月、3月、5月、7月、8月、9月 最后交易日 交割月最后交易日前的第7日。2000年1月和以后的合约,最后交易日在合约到期月份前第15日。 最后交割日 交割月最后交易日后第2天 交易时间  上午9:30-下午1:15 芝加哥时间,周一到周五。期满合约在最后交易日中午结束。 A项交易时间从下午8:00-次日上午5:00 芝加哥时间,周日到周四。 交易代码  SM

豆粕期货合约规则:期货合约怎么连续上的?

1.1301合约到了13年1月交割日结束后摘牌,相应挂牌1401合约挂牌上市。由此可见期货合约的最长交易时间为一年。但是新挂牌合约的第一天涨跌幅通常比合约规定的大,一般在2倍左右,是为了便于市场寻找合理价格,所以你看图表的时候,旧合约到期新合约挂牌的当天会有比较大的价格跳空。 2.价格不一样,是因为合约到期日不一样。1301和1303代表1月和3月到期,合约越接近到期日,价格通常会越接近现货价格。举个例子,现在离13年1月不远了,1301的价格就会慢慢接近现货豆粕价格,(当然人为操纵,恶意逼仓除外)和现货价格波动的相关性也就越大。但是3月还远,3月的合约价格反应的是市场对于3月市场现货价格的一定预期,以及相应的持仓成本的综合反映,所以远月价格通常会比近月价格高,你可以参考期货的定义去理解。 更简单的说,1301反应市场对13年1月现货价的预期,1303反应对3月现货价格的预期,当然会不一样。

豆粕期货合约规则:教你炒期货78:以豆粕为例指出你的交易痛点

在春节之前,我就提醒大家,2018年从宏观对冲角度来进行大宗商品配置以多农产品空工业品的策略为佳。在农产品当中,我在群里给大家推荐了豆粕,然后一些做多豆粕的交易者竟然亏了钱,我想借此情况,来指出交易者在交易中存在的痛点。

看多豆粕的原因

第一,基于南美大豆减产的预期。从全球大豆供需平衡表来看,年前的时候供需基本上处于相对平衡的状态,由于阿根廷减产预期比较强烈,所以第一次的炒作就是基于南美大豆减产的预期进行炒作。结果春节后,豆粕一开盘就开始跳空暴涨,然后不断创新高。当阿根廷减产数量确定之后,全球大豆供需从平衡变为紧平衡状态。

第二,基于北美大豆减产的预期。当南美大豆已经确定了大量减产之后,大豆从平衡状态变成紧平衡状态,这时全球大豆的供应主要看北美,如果北美大豆有任何一点点意外的话,那么全球大豆就会从紧平衡变成紧缺状态。所以,第二次炒作是基于北美大豆减产预期进行炒作。因此,美国大豆的种植面积以及天气都是不允许发生任何意外的,否则大豆很有可能进入紧缺状态。

第三,突如其来的贸易战。贸易战能否打开国内豆粕的上涨空间我不确定,但确定的是,贸易战会加速国内豆粕的上涨速度。当时,贸易战是我意料之外的,这个后面我再谈一下对贸易战的看法。

对于豆粕交易的逻辑,我并不是短线交易,而是打算做一个长期的趋势交易,所以上来就开了远月主力合约,第一阶段炒作南美大豆减产预期,如果南美果然减产,我就继续持有炒作北美大豆减产预期。春节之后,阿根廷大豆不断调整减产预期,豆粕价格不断上涨,大约在3200左右时,贸易战突然爆发,一下子把国内豆粕推到了3400的价格,所以每一步我交易的预期是什么,以及预期兑现之后的价格是多少,我心里非常清楚。当时豆粕在2800左右的时候,我给大家的预期是09合约年内突破3500,显然贸易战加速了这种预期,但是很快又跌下去了。

交易者的痛点

很多和我一样看多豆粕的交易者竟然亏钱了,通过群内交易者的发言,我可以判断出他们交易过程中存在的一些问题,我指出来希望对交易者们有所启发:

  1. 缺乏方向。当时我在群里跟大家说,豆粕是可以长线做多的品种,很多交易者也非常赞同,但是他们做的时候却是做了短线,就像池塘里的鱼儿一样,你往左边扔一个石头,鱼儿就往右边跑;你往右边扔一个石头,鱼儿往左边跑;他们在看多的同时,竟然还回去空,结果频繁被打脸,而不是只做顺应大方向的单子。
  2. 缺乏格局。由于我预期豆粕09合约年内能突破3500.而那个时候豆粕在2700向上突破,当时刚涨起来突破2800,我建议大家去买,群内的反应是价格高了,等回调再买。试想一下,如果你目标是赚800个点,你会在意那30个点吗?聪明人肯定不会在于这30个点的价格。此外,我想告诉你一个自己亲身经历的情况,假设你看好豆粕到3500,现在价格2800,你希望在2750买入,结果价格跌到2750之后。你还是不会买的,你希望买的更低,于是乎价格跌到了2700,这个时候你就不敢做多了,就会怀疑自己的判断,结果否定了自己最初的判断,反而去开了空单,结果做出了一个与最初完全相反方向的单子。你判断的基础变化了吗,只不过价格变化了而已,而你却改变了自己的判断方向,这是绝大多数交易者的死穴。所以,当你是要一个长期单子的时候,当下就是最好的买入时机。在这里,我还想告诉你一个道理,在很多时候,我们最初的方向是正确的,往往是因为过程中的方法错误,而导致我们否定了自己的方向,从而做出了错误的决定,生活中这样的事情太多了。
  3. 缺乏思考。自从贸易战以来,我在群内看到了好多笑话。例如有的交易者在群内大谈美豆粕,其实,国内每年豆粕的消耗量是巨大的,豆粕可能的来源有两种,第一国内自己压榨;第二从国外进口。由于豆粕的保质期相对较短,从国外进口到压榨企业,然后再找到下游买家,往往容易变质,所以国内企业直接从国外进口豆粕的非常少。所以,我国的豆粕都是自己压榨的,然而国内大豆的对外依存度比较高,每年我国需要从国外进口大量的大豆,所以当我们分析CBOT的时候,需要关注的是美豆,而不是美豆粕,这是交易者需要搞清楚的一个问题。此外,我国对美国、巴西和加拿大的浆粕征收关税,结果群内一些交易者解读为豆粕的利好,真是屁股决定脑袋,浆粕主要是化纤、纺织、造纸等的原料,和豆粕关系根本就不大。
  4. 拿不住单子。很多时候交易者在判断对方向时,账面上有一定的浮盈了,他们总是会急于落袋为安,结果当行情稍微一调整之后,他们却不敢再次介入了,眼睁睁看着自己看好的品种在上涨却只是在观望。如果说你做的是长线趋势的单子,我建议你不要随便了解你的头寸,但是你可以调整你的持仓成本,例如豆粕你长线看多,但贸易战爆发时,导致豆粕短期大幅上涨,你可以在3350-3400的区间减一部分仓位,可以考虑在日内低点或者次日低点再把仓位补回来,进行滚动操作。当然,你拿着不动,忍受回撤也是可以的,因为往往大的收益都来自于长时间的持有,而长时间的持有又不可避免的回遇到回撤问题。最怕的就是害怕回撤而过早平仓离场,结果又不敢再次介入了,最终没有去做自己看好的品种,而是其他自己原来并不熟悉并不看好的品种。

所以通过观察大家的聊天,我总结了几个交易者常见的痛点:

  1. 不清楚自己交易的逻辑与预期是什么?
  2. 不清楚何时需要择机买入,何时需要立即买入?
  3. 不清楚靠价格赚钱还是靠方向赚钱?
  4. 不清楚消息的影响效果?
  5. 不清楚什么时候减仓或者平仓?

了解了这些痛点,我们再来想一下如何去解决:

  1. 梳理自己的交易逻辑,确定自己的预期,根据盘面来验证自己的预期,当一个预期兑现时,记录当时的价格;当预期失败时,反思一下自己的逻辑。当你所有预期都兑现或证伪之后,你就没有继续持仓的理由了。
  2. 对于像基差修复行情这种赚快钱的交易系统,盈利空间本来就非常有限,所以交易时机比较重要,需要根据技术信号择机买入;对于经过基本面分析供需格局可能发生大的改变时,未来将会有大行情发生时,做好资金管理计划并立即买入才是最好的策略。
  3. 对于日内交易者来说没必要看方向,因为你是通过判断价格频繁波动来赚钱,这个时候就没必要关注大的方向,我并不擅长这种交易,所以也希望这类交易者不要被我的方法影响,给他们的交易造成干扰。我更喜欢通过判断方向来赚钱,通常我会分析品种的供需格局以及潜在的变化预期,做好资金管理计划,立即买入,长期持有,就看自己的判断准不准确了。
  4. 对于不同品种交易者需要多了解一些它们的基本面情况,对于市场突如其来的消息,不要自以为是的解读,去查一下具体是什么意思,影响哪些品种、哪些方面,不经思考地对消息进行直觉反应是不明智的。
  5. 减仓或者平仓的时机并不是以持有时间的长短来界定的,例如,你看多豆粕到3500,豆粕明天到了3500,你就该至少减仓或者直接平仓,赚你计划之内的钱;如果一个月后到3500,那你在一个月后减仓或者平仓,减仓与平仓不是以你打算做短线、中线或长线的持有时间为参考的,而是基于你对目标价格的预期为基准的,如果你没有预期,你永远也不知道什么时候平仓,总是持仓浮盈、平仓亏损,空欢喜一场。

当然,每个交易者都会存在各种的问题,只不过有的交易者善于进行自我反思,所以进步比较快,而有的交易者却总是日复一日地机械交易,没有思考,没有改进,没有提高,未经思考和计划的交易与咸鱼无异!

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豆粕期货合约规则:豆类期货合约你了解多少?

在豆类期货合约设计中,大连商品交易所遵循合约制度与市场规模相匹配、与贸易习惯相适应及与国际市场接轨的原则,使豆类期货体现出大品种、贴近现货市场、与国际接轨等特点。

第一,与现货市场规模相匹配,体现豆类大品种特色。在豆类期货合约及规则设计中,尽量使期货合约标的物和规则与豆类现货市场容量相适应。无论是上市已久的大豆期货,还是后来推出的豆粕、豆油、鸡蛋期货的标的物都涉及广泛的产业链。

第二,与现货贸易相适应。现货市场是期货市场的基础,期货合约设计应该符合现货贸易习惯,降低交易、交割成本,使期现货价格具有高度相关性,保证套期保值交易的顺利进行。因此,豆类期货质量标准以现货企业参照使用的豆类国家标准作为蓝本,项目设置、数值选取基本一致,同时对与现货市场发展情况不相符的个别指标及取值进行了微调。合约的涨跌停板、最小变动价位、规格等条款设计尽可能便利现货生产、流通、消费等实际。

第三,与国际市场接轨。在设计豆类期货时,尽量与国际贸易接轨,吸取了芝加哥期货交易所豆类合约的经验,使两市场未来能较好对接。如豆类期货合约的质量标准、指标取值与进口豆类合同质量要求基本相似,使其国际化色彩十分浓厚,便于现货企业进行国际比较,为企业两市套利留下空间,利于企业参与国际竞争。


黄大豆1号期货合约

大连商品交易所黄大豆1号期货合约规格为每手10吨,最小变动价位为1元/吨,合约月份设置为1月、3月、5月、7月、9月、11月,最后交易日为合约月份第10个交易日,最后交割日为最后交易日后第7日。交易标的物为符合大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准,完整粒率≥85%,损伤粒率≤3%,水分含量≤13%,杂质含量≤1%。根据各项指标,大连商品交易所分别设置升扣价。转基因黄大豆不得以标准品或替代品交割。大连商品交易所黄大豆1号期货合约主要内容见表2-1。



黄大豆2号期货合约

大连商品交易所黄大豆2号期货合约规格为每手10吨,最小变动价位为1元/吨,合约月份设置为1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月,最后交易日为合约月份第10个交易日,最后交割日为最后交易日后第3日。交易标的物为符合大连商品交易所黄大豆2号交割质量标准,粗脂肪≥18.5%,粗蛋白≥34.5%,损伤粒≤3%,水分及挥发物≤13.5%,破碎粒≤20%,杂质为≤2%。根据粗脂肪、粗蛋白、水分及挥发物、损伤粒,大连商品交易所分别设置升扣价。大连商品交易所黄大豆2号期货合约主要内容见表2-2。



豆油期货合约

大连商品交易所豆油期货合约规格为每手10吨,最小变动价位为2元/吨,合约月份设置为1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月、12月,最后交易日为合约月份第10个交易日,最后交割日为最后交易日后第3日。交易标的物为符合大连商品交易所豆油期货合约交割标准品,以大豆为原料加工的未经任何处理的不能直接供人类食用的大豆原油,即毛豆油。用于交割的豆油产地不限,同时规定“转基因大豆油要按国家有关规定标识”,这意味着不论国产豆油还是进口豆油、不论是不是转基因大豆油都可以用于交割,这将使以进口转基因大豆为原料的沿海压榨企业以国产非转基因大豆为原料的内地压榨企业及其从事毛豆油进出口的企业,都可以利用大连商品交易所的豆油期货合约避险。大连商品交易所豆油期货见表2-3。



豆粕期货合约

大连商品交易所豆油期货合约规格为每手10吨,最小变动价位为1元/吨,合约月份设置为1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月、12月,最后交易日为合约月份第10个交易日,最后交割日为最后交易日后第4日。交易标的物为符合大连商品交易所豆粕期货合约交割标准品,水分≤13%,粗蛋白质≥43%,粗纤维≤7%,粗灰分≤7%,尿素酶活性(以氨态氮计)[mg/(min·g)]≤0.3。大连商品交易所豆粕期货合约中所规定的豆粕是指以大豆为原料,以预压—浸提或浸提法取油后所得饲料用大豆粕,产地不限。大连交易所豆粕期货合约见表2-4。



延伸阅读

CBOT大豆期货合约

CBOT大豆合约(见表2-5)规格是5000蒲式耳,大约合136吨;报价单位是0.25美分/蒲式耳;合约月份根据美国大豆的作物年度设计成为9月、11月、1月、3月、5月、7月、8月等7个合约;交割基准品是美国2号大豆,1号和3号大豆是替代品,分别升水和贴水6美分/蒲式耳;最后交易日为交割月份15日的前一交易日;最后交割日为最后交易日后第2日;交易时间分为两段:日间交易(包括公开喊价和电子交易)时间为芝加哥当地时间周一至周五上午9:30到下午1:15,夜盘交易(全部为电子交易)时间是周日至周五的下午8:30到早上6:00(该市场最早于1996年3月推出),当时称为ProjectA,1998年8月,CBOT与Euroex建立战略伙伴关系后,称为A/C/E市场,即Alliance Cbotand Euroex。


豆粕期货合约规则:豆粕期权基础知识手册

文/周猛 一德期货金融衍生品首席分析师

曹柏杨 一德期货金融工程分析师

一、期权简介



1.期权定义

期权(Option),是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格(简称协议价格(StrikingPrice)或执行价格(ExercisePrice))购买或出售一定数量某种金融资产(称为标的资产(UnderlyingAssets))权利的合约。期权购买方为了获得这个权利,必须支付给期权出售方一定的费用,称为权利金、期权费(Premium)或期权价格(OptionPrice)。


2.期权与期货的区别

期货合约的买方,如果将合约持有到期,那么他有义务买入期货合约对应的标的物;而期货合约的卖方,如果将合约持有到期,那么他有义务卖出期货合约对应的标的物。

期权是其卖方将一定的权利赋予买方而自己承担相应义务的一种交易,作为给期权出售方承担义务的报酬,期权买方必须支付给期权卖方一定的费用,称为期权费或期权价格。期权交易实际上是这种权利的交易。与期货不同,期权买方不负有必须买进或卖出的义务。

期权费的存在是和期权交易的单向保险性质相联系的,对期权和期货(远期)交易进行比较,将有助于理解期权费的基本性质。同样作为避险的金融工具,市场主体在运用期货(远期)进行保值的时候,直接根据需要进入合约的多头方或是空头方,在他们把亏损的可能即风险的不利部分转移出去的同时,也把盈利的可能即风险的有利部分转移出去了,其最大的优点在于获得了确定的市场价格,因而是一种双向保值。而期权则完全不同,一般而言,通过期权保值的市场主体都会选择进入期权的多头方,进一步根据自己买卖的需要选择看涨或看跌期权,在期权交易中,多头方享有执行与否的主动权,因而只是把风险的不利部分转嫁出去而保留了风险的有利部分,所以是一种单向保值。很显然,期权是相对更有利的保值工具。然而,市场是公平有效的,避险者进入期货(远期)合约是几乎无需任何初始成本的,而进入期权多头方则需要支付相应的成本,即期权费。再进一步拓展思考,市场主体买入期权,就如同向期权卖方投了一个规避市场价格不利变化的保险,因而其支付的期权费与投保人向保险公司支付的保险费在本质上是一致的,都是为了单向规避风险而付出的代价,而这也正是在英文中,期权费和保险费为同一单词(Premium)的根本原因。


二、豆粕期权简介


1.什么是豆粕期权

豆粕期权合约是指由大连商品交易所制定的、规定合约买方有权在将来某一时间段内以特定价格买入或者卖出相应豆粕期货的标准化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的权利金后,在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

假设某投资人买入了1月到期的行权价为3100元每吨的豆粕1701期货合约的认购期权,则在行权到期日之前,即使豆粕1701期货合约的价格高于3100元每吨,他也有权按照3100元每吨的价格买入,期权的卖方必须无条件的履行承诺。如果在行权到期日之前,豆粕1701期货合约的价格低于3100元每吨,买方可选择放弃行权。

豆粕期权合约通常包括以下基本要素:

  • 合约类型:分为认购期权和认沽期权两种。

  • 合约标的:豆粕期权合约标的为在大连商品交易所上市挂牌交易的豆粕期货合约。

  • 合约到期日:合约到期日是合约有效期截止的日期,也可以说是期权买方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效,期权买方不再享有权利,期权卖方不再承担义务。

  • 行权价:行权价也称执行价或履约价,是期权买方买进或卖出合约标的的价格。

  • 合约单位:它是指一张期权合约对应的合约标的数量

  • 行权价格间距:指的是相邻两个期权行权价格的差值,一般为事先设定。

  • 交割方式:分为实物交割和现金交割两种。

实物交割是指在期权合约到期后,认购期权的权利方支付现金买入标的资产,认购期权的义务方收入现金卖出标的资产,或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金,认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。

现金交割指期权买卖双方按结算价格以现金的形式支付价差,不涉及标的资产的转让。

2.豆粕期权的类型

按照不同标准,豆粕期权分为很多种,下面介绍几种常见的分类方法。

(1)按期权买方的权利划分,分为认购期权和认沽期权。认购期权是指期权的买方(权利方)有权在约定时间内以约定价格从卖方(义务方)手中买进一定数量的标的资产,买方享有的是买入选择权。认沽期权是指期权的买方(权利方)有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的资产卖给期权的卖方(义务方),买方享有卖出选择权。

(2)按期权买方执行期权的时限划分,分为欧式期权和美式期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日执行的期权。美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日执行的期权。美式期权与欧式期权是根据行权时间来划分的。相比而言,美式期权比欧式期权更为灵活,赋予了买方更多的选择。目前,我国的豆粕期权为美式期权。

(3)按行权价格与豆粕期货市场价格的关系划分,分为实值期权、平值期权和虚值期权。实值期权,也称价内期权,是指认购期权的行权价格低于豆粕期货的市场价格,或者认沽期权的行权价格高于豆粕期货市场价格的状态。平值期权,也称价平期权,是指期权的行权价格等于豆粕期货的市场价格的状态。虚值期权,也称价外期权,是指认购期权的行权价格高于豆粕期货的市场价格,或者认沽期权的行权价格低于豆粕期货市场价格的状态。
例如:对于行权价格为3100元每吨的豆粕1701期货合约认购期权,当豆粕1701期货合约市场价格高于3100元每吨时,该期权为实值期权;如果豆粕1701期货合约市场价格低于3100元每吨,则期权为虚值期权;如果豆粕1701期货合约市场价格等于3100元每吨,则期权为平值期权。

图1 豆粕期权的分类

3.豆粕期权合约

①期权基本术语

  • 买方:有权执行期权的一方(购买者或持有者或多头)。

  • 卖方:买方执行期权时按约定履行义务的一方(出售者或空头)。

  • 执行价格:约定价格或敲定价格。

  • 期权价格:也叫期权费,由内在价值和时间价值组成。

  • 内在价值:期权按约定价格执行时所具有的价值(非负)。

  • 时间价值:期权价格与内在价值的差。

  • 价内期权:有内在价值(大于0)的期权。

  • 价外期权:没有内在价值(为0)的期权。

  • 平价期权:期权执行时的执行价格和标的资产的市场价格相等的期权。

②期权的权利和责任

图2 豆粕期权的权利与责任

③期权合约主要要素

  • 合约类型,看涨期权或看跌期权。

  • 标的资产,期权合同规定的双方买入或卖出的资产为期权的标的资产,这里指豆粕期货合约。

  • 到期日,期权合同规定的期权的最后有效日期为期权的到期日。

  • 行权价,合约规定的买入或卖出标的资产的价格。

  • 合约乘数,每张合约所对应的标的资产的数量。

④期权持仓

投资者可投资同一期权合约的多头或空头。长仓或多头(Long),持有看涨/看跌期权的多头。短仓或空头(Short),持有看涨/看跌期权的空头。

4.豆粕期权的权利金、内在价值和时间价值

豆粕期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方,以此获得期权合约所赋予的权利。

权利金由内在价值(也称内涵价值)和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的,表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出豆粕期货的收益部分。内在价值只能为正数或者为零,不可能为负数。只有实值期权才具有内在价值,平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前豆粕期货合约的市场价格减去期权行权价,实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去豆粕期货合约的市场价格。

时间价值是指随着时间的延长,相关合约标的价格的变动有可能使期权增值时期权的买方愿意为买进这一期权所付出的金额,它是期权权利金中超出内在价值的部分。期权的有效期越长,对于期权的买方来说,其获利的可能性就越大;而对于期权的卖方来说,其须承担的风险也就越多,卖出期权所要求的权利金就越多,而买方也愿意支付更多权利金以拥有更多盈利机会。所以,一般来讲,期权剩余的有效时间越长,其时间价值就越大。

5.豆粕期权价格变动的影响因素

  • 豆粕期货合约的当前价格:在其他变量相同的情况下,豆粕期货合约价格上涨,则认购期权价格上涨,而认沽期权价格下跌;豆粕期货合约价格下跌,则认购期权价格下跌,而认沽期权价格上涨。

  • 豆粕期权的行权价:对于认购期权,行权价越高,期权价格就越低;对于认沽期权,行权价越高,期权价格就越高。

  • 豆粕期权的到期剩余时间:对于期权来说,时间就等同于获利的机会。在其他变量相同的情况下,到期剩余时间越长的期权对于期权买方的价值就越高,对期权卖方的风险就越大,所以它们的价格也应该更高。

  • 当前的无风险利率:在其他变量相同的情况下,利率越高,认购期权的价格就越高,认沽期权的价格就越低;利率越低,认购期权的价格就越低,认沽期权的价格就越高。利率的变化对期权价格影响的大小,与期权到期剩余时间的长短正相关。

  • 豆粕期货合约的预期波动率:波动率是衡量豆粕期货合约价格变化剧烈程度的指标。在其他变量相同的情况下,豆粕期货合约价格波动率较高的豆粕期权具有更高的价格。

6.豆粕期权的功能和用途

豆粕期权用途广泛,可配合投资者的不同投资目标。

  • 降低资金成本

投资豆粕期权所需要的资金只是投资豆粕期货的一小部份,而且这种杠杆式的投资工具能让投资者更加有效地运用资金及分散投资。

  • 对冲市场风险

当投资者希望为所持有的豆粕期货多头头寸对冲价格下跌风险时,运用豆粕期权进行买入看跌期权是其中一种可以对冲豆粕期货下跌风险的方法。

  • 增加买卖收益

当投资者持有豆粕期货多头头寸,他可以卖出具有较高行使价的看涨期权为自己的投资增加收益。若期权到期前豆粕期货价格低于行权价,期权未被行权,投资者便可赚取卖出看涨期权所得的权利金。若在到期前豆粕期货价格高于行权价,期权会被行权,则投资者可以按期权的责任以该较高行权价卖出手上的豆粕期货头寸进行套利。

  • 锁定账面利润

当投资者手里持有的豆粕期货多头头寸已有账面利润,但开始对豆粕期货的前景感到不明朗,投资者可以继续持有豆粕期货头寸来博取潜在的上升空间;同时利用一部份豆粕期货的账面利润买入看跌期权,锁定利润。

  • 设定豆粕期货合约的买入价

投资者可以利用卖出较低行权价的看跌期权,为豆粕期货设定一个较低的买入价(即行使价等于或接近心目中的豆粕期货买入价)。若豆粕期货合约在到期前维持在行权价之上而期权未被行使,投资者可赚取卖出期权所得的期权金。若豆粕期货合约在到期前维持在行权价之下而期权被行权的话,投资者便可以按期权的责任以原先设定的买入价(即行权价)买入指定的豆粕期货合约,而实际成本则因已获得期权金收入而有所减低。

  • 配合多元化需要

豆粕期权因为有不同的行权价及到期日,投资者可将之组合成不同的期权买卖策略,使其无论在牛、熊市或者波动行情都可使用。

7.投资者应当关注的豆粕期权基本风险

不同于豆粕期货交易,豆粕期权交易具有特定风险,可能发生巨额损失。投资者在决定参与豆粕期权交易前,应当充分了解其风险。

(1)杠杆风险。豆粕期权交易采用保证金交易的方式,投资者的潜在损失和收益都可能成倍放大,尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金,具有杠杆性风险。

(2)价格波动的风险。投资者在参与豆粕期权交易时,应当关注豆粕期货市场的价格波动、豆粕期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失。

(4)合约到期权利失效的风险。投资者应当关注豆粕期权合约的最后交易日。如果豆粕期权的买方在合约最后交易日没有行权,那么,由于期权价值在到期后将归零,合约权利将失效,所以,在这里,提示投资者应当关注在所持有合约到期日前是否行权,否则期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。

上述内容仅为投资者教育的目的,列举的若干风险,尚未涵盖投资者参与投资时可能出现的所有投资风险。

三、豆粕期权基本交易策略

1.四大基本交易策略

作为投资者,可以根据自己对未来标的资产价格概率分布的预期,还有各自的风险收益状况进行具体的选择,选最适合的期权组合,制定出最适宜的交易策略。下面为投资者针对豆粕期权分类的不同标准来介绍一下几种比较基本的交易策略。

①做多豆粕认购期权

适用情况:投资者预计豆粕期货合约价格将要上涨,但是又不希望承担下跌带来的损失;或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益,进行方向性投资。

  • 盈亏平衡点:行权价格+权利金

  • 最大收益:无限

  • 最大损失:权利金

  • 到期损益:MAX(0,行权时豆粕期货价格-行权价格)-权利金

图3 做多豆粕认购期权

支付一笔权利金c,买进一定行权价格X的豆粕认购期权,便可享有在到期日之前买入或不买入豆粕期货合约的权利。买入豆粕认购期权属于损失有限,盈利无限的策略。

图4 做多豆粕认购期权的各种情况

价内认购期权可看作短期风险管理技术,是与购买豆粕期货和下止损单不同的选择。

例如:豆粕期货1701合约正在以3100元每吨的价格交易,而执行价格是3000元每吨的认购期权可以以120元的价格买到。张三可以按3100元每吨购入豆粕期货合约,并下3000元每吨的止损单。张三也可以买入认购期权。这里需要注意的是(1)止损单可能失效(缺口开盘),但无成本;买入的认购期权如果没有执行,最大损失是权利金。(2)认购期权并不是像止损单那样依赖价格。

②做空豆粕认购期权

投资者预计豆粕期货价格可能要略微下降,也可能在近期维持现在价格水平。

  • 盈亏平衡点:行权价格+权利金

  • 最大收益:权利金

  • 最大损失:无限

  • 到期损益:权利金-tMAX(行权时豆粕期货价格-行权价格,0)

图5 做空豆粕认购期权

以一定的行权价格X卖出豆粕认购期权,得到权利金c,卖出豆粕认购期权得到的是义务,不是权利。如果豆粕认购期权的买方要求执行期权,那么豆粕认购期权的卖方只有履行卖出的义务。卖出豆粕认购期权属于盈利有限,损失无限的策略。

图6 做空豆粕认购期权的各种情况

假设投资者卖出豆粕期货1701合约的认购期权,当前最新价为3100元每吨,行权价格为3200元每吨,期权成交价为40元。

情形1:期权到期前某一时刻,豆粕期货1701合约价格为3300元每吨,期权将被购买者执行,因此投资者必须以3200元每吨的行权价格进行豆粕期货合约的交割,并承受潜在的损失。损益为40-(3300-3200)=-60,即卖出豆粕认购期权的投资者损失60元每吨。承受期货合约价格上涨风险,潜在损失没有上限。

情形2:期权到期前,豆粕期货1701合约的价格一直低于3200元每吨,则期权购买者将不会执行期权,投资者收益为40元,收益全部权利金。收益为权利金,收益有上限。

③做多豆粕认沽期权

投资者预计豆粕期货价格下跌幅度可能会比较大。如果豆粕期货价格上涨,投资者也不愿意承担过高的风险。

    • 盈亏平衡点:行权价格-权利金

    • 最大收益:行权价差-权利金

    • 最大损失:权利金

    • 到期损益:MAX(行权价格-行权时豆粕期货价格,0)-权利金

图7做多豆粕认沽期权

支付一笔权利金p,买进一定行权价格X的豆粕认沽期权,便可享有在到期日之前卖出或不卖出豆粕期货的权利。买入豆粕认沽期权理论上属于损失有限,盈利有限的策略。

④做空豆粕认沽期权

投资者预计豆粕期货合约短期内会小幅上涨或者维持现有水平。另外,投资者不希望降低现有投资组合的流动性,希望通过做空期权增厚收益。

  • 盈亏平衡点:行权价格-权利金

  • 最大收益:权利金

  • 最大损失:行权价差-权利金

  • 到期损益:权利金-MAX(行权价格-行权时豆粕期货价格,0)

图8做空豆粕认沽期权

以一定的行权价格X卖出豆粕认沽期权,得到权利金p,卖出豆粕认沽期权得到的是义务,不是权利。如果豆粕认沽期权的买方要求执行期权,那么豆粕认沽期权的卖方只有履行义务。卖出豆粕认沽期权属于盈利有限,损失有限的策略。

⑤豆粕期权与豆粕期货投资组合操作逻辑总结

  • 预计豆粕期货价格会上升,买入豆粕认购期权,可以获得上涨带来的收益。

  • 预计豆粕期货价格可能要略微下降,或维持目前水平,卖出豆粕认购期权,增加权利金收入追求超额表现。

  • 预计豆粕期货价格下跌幅度可能会比较大,买入豆粕认沽期权,支付权利金保护豆粕期货价格下跌风险。

  • 预计豆粕期货短期内会小幅上涨或者维持现有水平,卖出豆粕认沽期权,可增加权利金收入。

2.避险型交易策略

①备兑豆粕认购期权组合

例如:王先生目前手上持有豆粕期货多头头寸,价格为3100元,他认为由于市场原因短期内豆粕期货上涨的空间不大,但是认为目前豆粕期货的合理价格应该在3200元附近,目前还不想平仓,但是如果豆粕期货价格上涨到3200元,王先生就会选择卖出平仓获利。

在这样的情况下王先生不甘心一直被动持有期货头寸,他想能采取什么样的豆粕期权策略来增加他的收入呢?

采取备兑豆粕认购期权策略,可以满足王先生的需求,具体的做法:王先生手上已经持有了目前价格为3100元的豆粕期货多头头寸,所以王先生现在只需以40元的价格(权利金)卖出1份行权价格为3200元的豆粕认购期权。

王先生通过卖出豆粕认购期权获得了40元的权利金,增加了额外收入。如果豆粕期货价格真的如王先生所愿,小幅上涨,涨到了3200元,豆粕认购期权会被行权,相当于王先生以3200元的心理价位将豆粕期货卖出平仓。

图9 备兑豆粕认购期权组合(CoveredCall)

备兑豆粕认购期权组合中收入有两部分:获得期权权利金、豆粕期货的盈利或者损失。

应用指南:备兑豆粕认购期权组合是一种豆粕期货价格导向的策略,投资和风险大部分在于豆粕期货自身。

指南一:在给定的价位愿意出售豆粕期货合约。出售期货应该视为正面事件,因为意味着或有行权回报——最大可能收益已经获得。

指南二:可接受的回报。投资者对行使备兑开仓策略获得的行权回报率是可以接受的。

指南三:考虑所有的成本。豆粕期货买入佣金、出售认购期权佣金、期权行权和豆粕期货出售的佣金等都是需要提前考虑的。

②保护性豆粕认沽期权组合

例如:王先生上周购买了豆粕期货合约,买入之后豆粕期货合约的价格果然不断上涨,王先生获得了收益,但是他对现在是否将期货卖出平仓产生了犹豫。王先生面临了一个几乎所有投资者都会碰到的一个问题:他现在到底应不应该卖出期货呢?卖出吧,万一将来期货价格继续上涨怎么办?继续持有吧,将来价格下跌,那不是连现在的利润也保不住了吗?

在这种情况下,王先生可以通过购买认沽期权的方法,对现在已获得的收益做出保护。这种买入豆粕期货合约,同时买入豆粕认沽期权的组合策略称为保护性豆粕认沽期权策略。保护性豆粕认沽期权策略:

(1)购买豆粕期货,同时买入对应的豆粕认沽期权。

(2)采用该策略的投资者通常是豆粕期货多头,并产生了浮盈。担心短期市场向下的风险,因而想为期货收益做出保护性措施。

这种策略的最大损失是支付的期权权利金+(行权价格-期货买入价格);最大收益是无限的,盈亏平衡点,即期货买入价格+期权权利金。

配对认沽是在购买期货的时候,同时购买认沽期权,保护认沽是在购买期货之后再购买认沽期权。

图10保护性豆粕认沽期权组合(ProtectivePut)

至于投资者是简单地购买豆粕期货,还是期货和认沽期权都买,并没有客观答案。投资者必须基于他们对风险的忍耐程度,重新评估他们对豆粕期货价格的预期。为什么花钱买认沽期权,而不是运用止损单?止损单是价格依赖,认沽期权是时间依赖。在认沽期权的有效期内,期货价格可能跌落至或者低于止损价格水平后又反弹到一个新高点,这种情况会使下止损单的投资者很郁闷。配对认沽期权投资者的负面情况是,在认沽到期无行权价值之后,期货价格可能发生下跌。所以不能简单说孰优孰劣,我们只是提供了不同选择:

(1)配对认沽期权:限制损失是优点;有限的有效期和成本是缺点。

(2)止损单:不能保护远离最大风险是缺点;无限的有效期和无成本是优点。

③双限策略

许多投资者喜欢保护性豆粕认沽期权,它能够减低风险,但同时他们也关心成本。双限策略便是构建一个两部分期权策略来应对这种担心。双限策略的第一部分是保护性豆粕认沽期权,第二部分是备兑豆粕认购期权,即前面所学到的,按照持有的豆粕期货合约多头数量相应地卖出豆粕认购期权。在收取的权利金中,备兑豆粕认购期权的出售者在到期日有义务按照执行价格出售豆粕期货合约。当卖出备兑豆粕认购期权用于双限策略的一部分时,出售的备兑豆粕认购期权获得的权利金可以部分或全部减少保护性豆粕认沽期权的成本。

图11双限策略


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豆粕期货行情分析(2019最新)

豆粕期货是我国主要农产品期货之一有很多投资者十分喜爱这个期货品种。但是如果要做期货光是大致了解是不够的,还需要对这个品种的期货进行分析,才能保证不会有所亏损。今天银芝麻就来说说豆粕期货行情分析

豆粕期货基本面分析

从美国大豆供应情况来看,2018年美豆丰产,出口量却大幅下滑,另外美豆压榨状况不理想,美豆2018/2019年度期末库存预计将创出近10年来新高,美豆供应量十分充足。2018/2019年度美豆产量为45.44亿蒲式耳,美豆出口被下调至17亿蒲式耳,期末库存则被上调至10.9亿蒲式耳,比其5月月度供需报告高0.75亿蒲式耳,创出近10年来新高。

2019年巴西大豆产量预计为1.176亿吨,高于上次预测的1.169亿吨,相比之下,2018年为1.23081亿吨。2018/2019年度阿根廷大豆预计产量为5600万吨,比上年度产量3510万吨高出59.5%,创下近19年次高。

展开剩余62%

2018年,国内各市场主体纷纷囤积大豆、豆粕,油厂豆粕和大豆库存高企,为近几年同期最高水平。但后期豆粕价格下跌,囤货的贸易商亏损累累。今年各市场参与主体汲取了上年教训,维持了相对偏低的大豆、豆粕库存。即便如此,由于近期到船量增加以及豆粕价格上涨,油厂压榨利润上升,开工率提高,油厂豆粕库存也在不断增加。

2019年5月国内生猪存栏量环比减少4.2%,同比下降22.9%;能繁母猪存栏环比减少4.1%,同比减少23.9%。生猪存栏量和母猪存栏量均创出近5年来新低。在前期逢低补库后,近期饲料厂和养殖场豆粕采购积极性明显下降。

从基本面来看,银芝麻认为,豆粕期货中长期走势面临着供过于求的局面,豆粕期货价格的上行空间将受到比较的限制!

豆粕期货技术面分析

从豆粕期货主连合约周K线走势图来看,从3月底至5月底的两个月时间里豆粕期货价格经历了一轮比较强劲的反弹。6月份豆粕期价则陷入了宽幅震荡整理的走势,而且成交量依旧保持在较高的水平,有放量滞涨的嫌疑。后市,豆粕期价有比较大的概率向下运行,投资须多关注摆脱震荡区间后的方向性选择!

从豆粕期货主连合约日K线走势图来看,豆粕期价经过一波反弹之后,近期陷入了一个大三角形的整理形态。目前,此整理形态已运行至末端,运行过程中成交量依旧保持在高位,构成上升中继的可能性比较低。所以,豆粕期价后市有极大的概率向下运行,多头投资者还需多提防风险。

综合来看,银芝麻认为,不管从基本面还是技术面来看,通过豆粕期货行情分析豆粕期货价格都存在着比较大回落概率,空头投资者可择机适当的介入!期货市场风起云涌,瞬息变化,想要抓住其中机会,必须关注相关资讯和行情走势变化。

以上就是豆粕期货行情分析的相关信息

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