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「期货 远月与 近月 关联」期货远月合约和近月

未知
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期货远月合约和近月合约的具体指向~~

这个是按商品周期来算的,比如棉花,一年就一季,现在12月,今年的收购旺季基本上过去了,销售基本上就是3-5月份,所以3月5月就是近期合约了,而下个成熟周期再到收购加工则又到2010年9月以后了,所以相对而言9月以后的合约是远期合约. RB的合约目前主力合约是RB1005,1001--1004都可看成是近期合约. 远期合约和近期合约其实没太大意义,主要是看是否是主力合约,并是否满足套期保值要求.如果是投机的话只用看主力合约就差不多了.

期货近月和远月有较大价差时何时换月最好?

看做多长周期的了,并不是说价差大就好,期货类似与远期交易,大家对未来的一个预期,要做主力合约,合约移仓换月你跟着换就可以,主力合约交易活跃,技术形态也容易分析。 期货的炒作方式与股市十分相似,但又有十分明显的区别。 一、以小搏大 股票是全额交易,即有多少钱只能买多少股票,而期货是保证金制,即只需缴纳成交额的5%至10%,就可进行100%的交易。比如投资者有一万元,只能买一万元的股票,而投资期货按10%的保证金计算,就可以签订(买卖)10万元的商品期货合约,这就是以小搏大,节省了资金。 二、双向交易 股票是单向交易,只能先买股票,才能卖出;而期货即可以先买进也可以先卖出,这就是双向交易,熊市也可以赚钱。 三、期货交易的一般是大宗商品,基本面较透明,签订(买卖)的合约数量理论上是无限的,走势较平稳,不易操纵。股票的数量是有限的,基本面不透明,容易受到恶庄家操纵。 四、期货的涨跌幅较小,一般是3%-6%,单方向连续三个停板时,交易所可以安排想止损的客户平仓。股票的涨跌停板的幅度是10%,有连续10几个跌停板出不来的时候。 五、 期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制,从而使其更具有高收益、高风险的特点。如果满仓操作,期货可以使你一夜暴富,也可能使你顷刻间赔光(爆仓),所以风险很大,但是可以控制(持仓量),投资者要慎重投资,切记不能满仓操作。做股票基本没有赔光的。 六.期货是T+0交易,每天可以交易数个来回,建仓后,马上就可以平仓。手续费比股票低(约万分之一至万分之五,一般当天平仓免手续费).股票是T+1交易,当天买入的只能第二个交易日抛出,买卖手续费约为成交额的千分之八。

期货近远月价差与趋势的关系

强烈看多或看空的情况下,远月和近月的差距会拉大。一般可以简单理解为趋势越明显,差价越大。当然还受其他因素影响。这个你可以看一下股指期货上一轮的大涨大跌,很鲜明的例子。

期货中远月合约和近月合约是什么概念

就是时间的不同啊,合约就是在一定的时间范围内,与某人约定了以某个参数或事件来进行交易。这两者只是时间长短的概念

股指期货的近月合约和远月合约“通常”指哪两个合约?

主力月和主力月后面的2个月

为什么贵金属期货的远月合约几乎只是近月合约的一个

贵金属期货包括黄金期货和白银期货,近月合约一般是主力合约。

什么是远月合约 近月合约?两者的区别如题 谢谢了

与结算月日期远的合约——远月合约,反之——近月合约。 区别是近月合约期货价格波动较小,风险也较小,远月的则较大。 建议楼主上期货投资的网页看看。 采纳哦

期货里什么是近月,哪一个才是近月,一下是黄金和天然橡胶的期货兔,大家给我说说好吗?远月呢

以天胶为例,ru1303就是2013年3月份的合约。 那么,ru1303就是近月,ru1403自然就是远月的。 其他品种也是一样道理。

期货保证金的收取,在商品期货中是近月要多,远月要少,为什么股指期货的保证金远月的要高与近月的?

商品期货现货月份的收得比较高,因为临近到期交割,商品期货是实物交割,越到交割日,保证金会逐渐上调,保证履约。 股指期货是现金交割,履约风险不大。远月高于近月主要是引导投资者交易近月,越到远月,未来的不确定因素越大,风险升水越高。

期货 近月合约价格 高于 远月合约价格 是为什么?

说明该期货合约,短多长空。由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货手续费: 相当于股票中的佣金。对股票来说,炒股的费用包括印花税、佣金、过户费及其他费用。相对来说,从事期货交易的费用就只有手续费。期货手续费是指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例所支付的费用。

扩展资料

期货合约的商品品种、交易单位、合约月份、保证金、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计,经国家监管机构审批上市。期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力,而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的;国外大多采用公开叫价方式,而我国均采用电脑交易。期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。参考资料来源:百度百科-期货

铁合金 · 近月进入交割逻辑,远月忧虑较大丨月报

作者:一德期货黑色事业部 合金组

作者:一德期货黑色事业部 合金组

一、上月回顾及本月关注

1. 上月回顾

①7月份相比6月份要较为平缓,现货方面在需求逐渐下降的情况下,市场缺货状态逐渐缓解,但因为合金厂的控制发货节奏,现货价格一直在相对较高的位置运行。合金厂在保持高利润的情况下,产量逐渐创下新高。

②期货方面:7月期货价格从高位逐渐回落,盘面一直在7500附近徘徊。无太大波动情况出现,加上期货的持仓量逐渐下降活跃度也随之下降,盘面以盘整为主。

③供需状况方面:7月供需结构仍然没有太大改观,市场仍然以现货偏紧为主,但偏紧程度有所改善,市场上零星的货物已经出现。供应方面因现货价格的逐渐上涨,合金厂利润恢复供应相对就增加,开工率和产量都出现回升。需求上:因钢厂下游需求较为旺盛,钢厂生产积极性较高,产量一直维持在高位,导致硅锰需求较为旺盛,但从钢厂开工率上看,需求边际减量已经出息。

展开剩余96%

④锰矿价格整体而言,7月前半月仍然有一波小幅拉涨后,后半月逐渐下跌,但从价格上看跌幅逐渐收窄,贸易商挺价意图较为明显,但合金厂压价意愿也较强。目前处于合金厂于贸易商博弈阶段。一方面贸易商亏损,另一方面合金厂因需求下降压价。

交易点

7月市场主要交易点:区间操作

① 7月硅铁市场博弈较为明显,一方面内蒙古大厂,为了保利润提高价格,另一方面因为社会库存的逐渐增加盘面价格逐渐走弱。在环保风渐起的情况下,西北大厂顺势涨价导致盘面出现一波快速上涨,在快速上涨后,盘面的无风险套利的出现导致交割库库存逐渐增加,盘面逐渐下降。目前现货价格因合金厂的挺价价格在6000元/吨左右徘徊。而期货价格在交割库的影响下一路走弱。

② 社会库存方面:在期货价格快速上涨的情况下,盘面出现200多的无风险套利。在较高的套利空间下,社会库存逐渐累计。并且从上周数据显示社会库存量已经达到2万4千吨。并且根据我们调研,市场后面还有一部分货物即将进入交割,目前我们了解市场现货大概10万吨左右,交割货源相对较为充足。

③ 供需结构上:7月因价格出现快速上涨,合金厂的生产积极性上涨,供应方面相对较为充足,本月的产量在46万吨左右,创下1-6月新高,需求方面:粗钢产量创新高,钢材用量增加,但反观出口和金属镁用量相应减少。综合来看供需结构出现小幅错配,供大与求状况出现。

交易点

7月市场主要交易点:盘面空。

2. 本月关注和主要矛盾

  • 硅锰:

原料方面:截止到7月底锰矿库存为385万吨,相较于上月有所下降。从整个7月看,锰矿前半月我去库阶段,后半月为累库阶段。前半月随着需求的逐渐释放叠加锰矿现货价格低位。合金厂出现一段时间的集中补库。但随着锰矿止跌反涨,快速拉涨后合金厂补库意愿有所下降,港口库存出现累计,再加上国外锰矿价格报价的下降,在锰矿供应未见,需求下降情况下后期应重点关注锰矿价格变化,港口的现货价格可能会面临长期阴跌局面。

供需方面:随着锰矿价格的在低位运行,生产成本较低。在随着现货价格上涨,合金厂利润情况得到好转,生产积极性提高,供应相对较为充足,并且目前已经创下新高,再加上新增产能的逐渐释放,后期的供应应该保持在高位。需求方面:上月粗钢产量和螺纹产量一直在高位运行,需求相对较为旺盛。在供应相对较为充足情况下,后期河北限产等措施会影响需求。后期应关注需求的拐点是否出现,需求下滑后供大于求状况。

成本及利润:因目前锰矿价格在低位运行,在供应较多情况下锰矿价格会长期在低位运行,合金厂的成本线逐渐下移。在目前的利润情况下,在黑色产品中处于相对较高利润水平。若钢厂利润水平下降,会逐渐打压合金厂利润。

基差:目前盘面处于小幅贴水的状态,盘面的下跌导致贴水幅度增大,但是目前的盘面价格已经处于相对低估状态,而现货价格处于高估状态。在招标结束后,基差修复大概率现货价格的下跌导致。如果现货价格仍然难坚挺,盘面修复基差空间存在。

总结:09逐渐进入交割逻辑,相对较深的盘面贴水导致有修复基差的空间,但修复基差大概率以现货价格下跌修复。若现货价格坚挺,盘面修复基差驱动较足。远月来看,高利润+高产量+需求逐渐降低+成本下移=盘面下跌。整体而言:近端无忧,远端深虑。

  • 硅铁:

供需方面:供应:在现货价格在市场的逐渐好转的情况下逐渐升高,合金厂利润逐渐恢复,合金厂生产积极性提高。但是宁夏地区因电路问题需求有合金厂停产检修,会在一定程度影响供应量。但总体产量已经抓紧上涨,供应端在无突发事件影响下供应保持在一定量程度之上。需求方面:需求方面,目前粗钢产量虽然在高位,但边际下滑情况已经出现。金属镁和出口在最近的行情下需求逐渐下降。总体而言:高的供应与逐渐走低的需求相遇,供大与求的状况可能已经出现。

库存方面:社会库存在盘面给足无风险套利的情况下,社会库存有所增加。因本次无风险套利空间较大,在现货不好处理的情况下,大贸易商此次选择交货的较多,若此次合约期现公司接货较多,叠加此次较大交割量。在库存压力下,盘面价格和现货价格逐渐走低,现货价格可能会出现新低导师合金厂亏损,消化库存。

基差方面:目前现货价格一直在高位盘整,下降幅度较小。盘面出现快速下跌后,基差逐渐扩大。目前盘面贴水150左右,临近交割月逐渐进入现货逻辑,市场若价格仍然在高位盘整,盘面修复基差空间存在。但因为市场现货较多,现货价格下跌几率相对较大。并且盘面博弈的其实是,338的货物价值若现货处理能力较差情况下,338的货会出现好接不好出的状态。

总结:09盘面已经在走交割逻辑,并且盘面博弈338的价值。目前这个位置无太好机会建议观望。从硅铁品种角度来看,此次交割极有可能出现远月升水局面,若09盘面价格下降空间有限,且接货处理能力不好情况下。远月升水是多头自救的一种方法。整体而言:在需求下降,供应不减的情况下,较高的社会库存会导致盘面逐渐走弱出现新低情况,导致合金厂出现亏损。

二、本月策略

三、供需评估

1. 硅锰

(1)【锰矿库存】7月份锰矿港口库存处于波动去库阶段,从库存上看环比小幅下降。上周的港口总库存为384.8万吨,出现两周小幅累计。从去库速度上看,天津港去库速度最好,月中环比下降9%,但中下旬后出现库存的小幅累计,整体环比下降1%。从库存结构上看,南非矿库存下降较为明显,其他矿种澳矿增加较为突出。澳矿本月的库存量上本月环比下降2%,南非矿下降8%。非主流品种加纳矿下降最为明显,环比下降30%。从数据中得出:南非矿目前已成为第一主流品种,合金厂需求较为旺盛,非主流中加纳矿的替代作用已经逐渐减弱,侧面也反应目前锰矿供相对较为充足。

(2)【锰矿】锰矿价格上看,7月中旬随着去库速度的逐渐加快,锰矿价格有所上涨,但后期随着库存出现小幅累计价格也随之下调。整体来看,锰矿价格在3-4元/吨度。从国外矿山报价上看,9月份的报价基本于8月持平或者是小幅下降,报价下降的主要是澳矿,南非矿相对较为坚挺。从国内外价差上看,国内外的报价仍然处于倒挂情况,贸易商亏损仍然没有得到好转。整体上看:锰矿市场在下游需求虽然较好,但在高供给情况下,锰矿一直处于阴跌状态。

(3)【锰矿进出状况】从公布的进口数据上看,6月份的进口量环比5月进口量环比下降39%。6月份从到港量上看,同比有所增加,环比有所下降。其原因,6月份锰矿报价一直在高位,锰矿贸易商在亏损的情况下进货量有所下降。从疏港量上看,整个7月的疏港量环比下降3%,从在上月的疏港量快速上升后,本月的疏港量有所下降,但本月的合金产量有所上涨表明合金厂现在仍然以消化库存为主,或者可以看出是依随采随用的情况。

(4)【焦炭及电价成本】焦炭本月报价有所上涨,目前宁夏的报价为1620元/吨,从7月焦炭的均价在1560元/吨。从内蒙古的成本上看,锰矿的7月平均成本为3854元/吨,电价为1400元/吨,焦炭成本为855元/吨。生产成本折算为6800元/吨。

(5)【现货价格】7月份基本面出现小幅变化,市场的供需结构逐渐出现偏松状态。市场出现一定的货物,并且在下游需求逐渐转差的情况下,价格逐渐从高位走低,但整体走低幅度并不明显。从月初价格在7700云/吨,月末价格上涨至7650元/吨,环比下降0.6%。

(6)【利润】由于7月份现货价格一直在高位盘整,在锰矿价格一直在逐渐走低,导致合金生产成本逐渐下降。合金厂利润状况逐渐有所好转。内蒙古的利润已经恢复到500元/吨左右,宁夏地区的利润在400元/吨,广西的利润在200元/吨。在现货价格逐渐走高情况下,合金厂的利润逐渐恢复生产积极性有相应的提高。

(7)【硅锰主产区产量及开工率】本月来看主产区的产量都有所增加,其中增加最多的是宁夏地区和广西地区。从开工率上看,开工率相对较为稳定,增加最多的为内蒙地区,但产量增幅并不明显,其原因是内蒙古地区的限电导致产能不能完全释放。其他地区的产量提升,主要来源与产能的逐渐释放。若后面的限电政策影响逐渐消失,内蒙古的增产可能是个值得关注的问题。

(8)【产量】从铁合金在线公布的产量上看:本月的产量为105万吨,创下1-7月份的新高。产量环比增加了9%,同比增加45%。主产区占比上,内蒙地区有所下降,宁夏地区有所上涨。在相对较高利润水平下,且市场需求较为旺盛情况下,合金厂生产较为积极。但内蒙古地区受限于电力因素无法增产的释放产能,产量占比有所下降。

(9)【仓单】7月社会库存上看一直保持在想对较低的水平,进入8月逐渐进入交割逻辑,后期关注8月中旬以后是否会有大量仓单进入仓库,目前的仓单量为2900吨,较上月下降100吨左右。从主要交割库上看,中储路通和中储发展本周交割库存下降较为明显。

(10)【钢材需求】从钢联的实际调研产量上看,本周的实际产量在逐渐下滑,硅锰的边际需求逐渐下降。再从不同品种上看,热轧的产量下降较为明显,螺纹产量一直在高位盘整,这也侧面说明,硅锰合金虽然边际需求的下降的,但螺纹用量导致其边际需求下降速度转慢。从而使得现货价格一直在高位运行,期货盘面下跌并没真正带动市场价格下行。

(11)【招标信息】8月份主流钢厂招标价格已经开始,南方钢厂价格基本于上月持平报价为7900。北方钢厂招标价格为7850元/吨,较上月下调50元/吨。招标量上看,北方钢厂较上月有390吨的减量,南方地区招标量较为稳定。从招标量上我们可以看出,北方地区招标量同比有所上涨,但环比下降,在北方地区限产时合金的需求有所下降。并且市场预计8月份的限产并不会太放松,合金需求受到一定程度的压制。

(12)【钢材库存】从钢材的库存上看,7月份库存同比上涨较多,并且环比增速较为快。从品种上看螺纹的库存同比增加也较多,环比增速增量明显。目前材处于被动累库存阶段,市场需求随着梅雨和高温等因素的影响,在高产量下库存有所累积。在这种情况下,短期内利多与合金原料端,但长期看,钢材的累计速度相对较快,后期随着限产政策等因素影响,炉量使用量会下降,远端忧虑相对较大。

(13)【成交量与钢厂利润】在钢材在现货价格一直持稳下,矿石的成本和焦炭成本的上涨导致,钢厂利润的逐渐缩小。但是从主流贸易商的成交量上看,同比要高于去年。这也是导致在高供应下,库存消化速度较快的原因,侧面反映硅锰合金的用量增加。但在限产政策的影响下,钢厂利润有所恢复,产量也会有所影响,后期需求预期下降因素仍然存在。

(14)【高炉开工】在高需求下钢厂的开工率保持较高水平。从全国的高炉开工率来看,7月较6月份高绿开工率有所下降,保持在67%左右,月末开工率有所上涨,主要影响地区为河北地区解除短期的限产。但从电弧的开工率和产能利用率上看度有边际向下的倾向。后期8月若北方限产加重,在低利润的情况下,产能及开工率会存在一定下降,硅锰边际需求也会随之下降。

2. 硅铁

(1)【成本】目硅铁生产中,硅石价格一直在高位运行,报价一直在200元/吨。兰炭价格随着前期的上调一直保持在一定运行空间,生产成本中,氧化铁皮的价格随着废钢等价格的上涨有所上涨,但整体上涨空间不大。根据模型测算硅铁成本有所仍在5500-5600元/吨。

(2)【硅铁现货价格】快速拉涨后逐渐回落。

本月现货价格一直在低位盘整后,出现小幅上涨,7月出厂均价在6023元/吨,环比增加6%。本月价格的大幅波动主要原因,第一、环保因素扰动下现货价格在市场情绪的带动下有所上涨。第二、内蒙大厂的报价上调、叠加宁夏地区的长期亏损后市场反弹心里影响,从而导致现货价格有所上涨。

(3)【成本利润】本月硅铁现货价格快速拉涨后,市场价格一直在高位盘整,虽有下落但幅度不大。目前由于现货价格的比较坚挺,合金厂的利润逐渐恢复,宁夏地区的利润在500左右,青海地区在400左右。利润逐渐恢复使得合金厂生产积极性提高。

(4)【供应】硅铁产量从全国的产量上看,由于利润的逐渐恢复常量也逐渐上涨,本月总产量为46.85万吨,环比增加6%,同比增加3%。从主产区的产量上看,宁夏地区的产量本月存在一定下降,其他地区如内蒙、青海和甘肃都有所上涨。从开工率上看也是如此,宁夏开工率有所下降其他都有所上涨。其中产量和开工率上涨最为明显的为内蒙古地区。宁夏地区产量下降是因为,有部分厂区检修导致。

(5)【仓单】社会库存上,本月的社会库存累计速度相对较快,目前中仓单量为24415吨,环比增加40%。在盘面给出较高利润的情况下,市场的无风险套利机会的出现使得社会库存逐渐增加。根据我们调研发现,仓单主要集中在南方升水库中,天津等地相对较少,并且后期升水库仓单仍有增加的空间。本月从主流交割库看,湖北三三八,及江苏奔牛库仓单增加较为明显。

(6)【招标】南方钢厂8月招标价较上月有所上涨,报价为6500元/吨,北方招标价格一直未出,因为部分厂家挺价导致价格过高钢厂无法接受:从南方的招标量上看基本保持产量,但是价格上,南方钢厂的报价都有所上涨。

(7)【出口】2019年6月我国硅铁出口量为2.8万吨吨。较5月出口量减少1.1万吨,环比减少28%,较去年同期5.4万吨同比减少48%。2019年1-6月总出口量为23.5万吨,较18年同期相比减少9万吨。在国内外价差相对较差情况下,出口出现小幅亏损,导致出口再次受到影响需求受到打压。

(8)【金属镁】7月镁锭产量有所下滑,环比下降2%。所以导致硅铁的需求量也有所下降。从开工率上看陕西和宁夏的开工率有所下降,新疆开工率有所上涨。产量方面:陕西的产量下降导致金属镁的总体产量下降。从这一方面我们可以看出,若8月金属镁仍然保持相对的弱势运行,硅铁需求量会有相对下降。

(9)【需求】从钢厂需求上看,我们假设粗钢产量7月份有3%的下降,那么我们看到钢厂硅铁需求边际下降。叠加电炉的开工率和产能利用率来看,需求已经出现转向迹象。但这其中我们不可忽视的是不锈钢产量,锈钢产量为硅铁需求的边际影响量。

四、基差及价差

1. 硅锰

(1)【合约价格】本月硅锰的盘面价格一直处于波动下跌局面,盘面一直在7500附近盘整。从螺纹和硅锰的月均走势上看,硅锰但目前已经与螺纹的走势基本相同,但值得注意的是螺纹的下跌斜率想对硅锰要大,两者虽然同步但速率不同,后期可以关注硅锰是否出现补跌或者螺纹出现修复情况。

(2)【基差与价差】从基差角度来看,目前09盘面处于小幅贴水阶段,基差为267。由于目前正在钢招,现货价格一直在高位盘整,盘面的下跌导致基差的扩大,后面基差修复,大概率处于现货价格的下跌导致基差逐渐修复,若现货一直挺价,盘面有修复基差的空间。09-01的价差方面,目前的价差在89左右相对较为合理,逐渐进入换月期,在01逐渐活跃的情况下,会出现01修复基差情况,但因为09目前基本面相对强势,而01在高利润和高产量的影响下基本面相对弱势,从长期来看价差有扩大的空间。

(3)【交割利润】目前09的卖方交割利润在0轴附近徘徊,仓单价格与现货价格基本平水状态,无交割利润。

2. 硅铁

(1)【价差及基差】硅铁在需求较为旺盛,社会库存消化较快的情况下,盘面出现快速拉涨。虽然现货跟涨,但整体而言期货上涨速度较快。从基差角度来看,盘面处于升水状态无风险套利基差为200元/吨左右套利空间的出现使得期现公司进入套利。价差方面:09-01的价差在110多左右,在09升水情况下,月间价差有回落的空间。

(2)【交割利润】本月的交割利润上看,在现货价格一直高位徘徊情况先,卖方价格利润逐渐消失。但我们也要看到7月份市场已经给出了150-200元的盘面升水空间,所以在无套利风险影响下,交割库的货物不断堆积。从买交割的角度上我们发现,其实目前盘面的博弈是湖北338交割库的价值,在338升水100元左右情况下,目前接货并不是对多头太有利。所以我们更加关注的是,338谁愿意去接货问题,要么盘面足够低要么远月升水足够高。

(3)【品种间价差】现货价差上周末1525,位于历史数据的75%,较上月下降400元。09合约的期货价差上周末1478,位于历史数据的89% ,目前硅硅锰硅铁都处于贴水状态,但是硅锰贴水更多。再加上硅锰目前市场仍然以相对紧张的状况,硅锰有一定上涨空间,硅铁在社会库存相对较多情况下,硅铁上涨压力较大,合金价差有扩大空间。但随着价差的逐渐回升,我们也要关注,若8月中旬硅锰交割库的逐渐有货,那么硅锰就变为空头逻辑,盘面价差有缩小的空间。

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