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「中国油期货」中国石油期货用人民币结算有何

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admin

中国油期货:中国石油期货用人民币结算有何意义

1、人民币国际化加大人民币与石油贸易的结合程度,大力推动石油货币合约和石油人民币进程。目前海湾的产油国,俄罗斯、伊朗等国在与他国的石油交易中都在寻求非美元化。而本币尚不能自由兑换的中国,则只能承受石油成本加大和人民币升值的双重压力。2、建立战略储备库打破国际石油金融失衡的格局,关键在于中国必须争取主动权,要形成与美国主导的石油金融体系抗衡的力量。其立足点就是以金融安全保障石油安全,构建中国“石油金融一体化”体系,实现产业资本和金融资本融合,打造中国战略新优势。中国将庞大的外汇储备通过购买石油等能源资源或建立战略储备库的方式,转变成实物资源储备。可以将外汇储备与能源储备结合起来考虑,把单纯的货币储备与更灵活的石油金融产品结合起来,即把石油金融合约如石油期货合约、石油债券合约等也视作一种新型的储备货币,既能使过多的外储向实物资源转化,更重要的是在金融市场上拥有更多的话语权。扩展资料:实现难点:1、缺少联合谈判机制中国缺少联合谈判机制。无论是石油,还是钢铁、铁矿石等领域,都没有建立起联合对外谈判机制。正因为如此,中国在类似国际市场领域,由于没有话语权,屡屡吃哑巴亏。譬如,日本新日铁公司撕毁了此前中日韩三国钢企达成的“君子协定”,率先与力拓公司达成铁矿石价格协议,韩国浦项制铁也随之接受了日本与澳大利亚达成的合同价,就恰恰曝露了这一点。当然,原油与其他领域市场机制不同,这决定了石油谈判不仅困难重重,而且也需要超强的智慧。2、人民币自由兑换问题因为目前人民币无法自由兑换,以及外汇管制等金融政策,也注定了中国在国际石油价格领域,难以拥有话语权,更遑论国际石油定价权。联合谈判机制的缺席和人民币以及外汇政策的开放度不够,确实是制约着中国争夺国际石油定价权重要因素。参考资料:百度百科—国际油价定价权

中国油期货:中国原油期货怎样开户

中国原油期货开户分为个人开户和法人开户:个人开户流程资料:1、开户条件:个人开户申请交易编码前5个交易日账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币。2、准备好本人身份证及银行卡(借记卡)。3、开户方法:现场开户本人到国际期货公司营业部亲自办理;网上开户登录国际期货网上开户页面或登录移动开户APP亲自办理。签署纸质期货经纪合同及附件。4、留存影像资料,客户身份证正反面扫描件、客户头部正面照片;5、开通银期转账功能,下载交易软件,设置好密码即可办理入金开始交易。法人开户流程资料:1、单位客户申请交易编码前5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币100万元或者等值外币。2、准备资料有:三证合一的营业执照副本原件、法人身份证原件、开户代理人及其他授权人身份证原件、保证金存管银行账号、企业公章。3、开户代理人到国际期货公司营业部网点办理或期货公司开户人员上门办理,签署纸质期货经纪合同及附件。4、留存影像资料,开户代理人身份证正反面扫描件、开户代理人头部正面照片、企业证件副本扫描件;5、开通银期转账功能,经办人持银期协议、授权委托书、经办人身份证原件、企业证件、法人身份证原件等相关资料至银行网点办理。扩展资料:我国原油期货合约采用实物交割制度,到期原油期货合约按照标准交割流程进行交割,未到期原油期货合约可以按照期转现流程进行交割。交割实行保税交割,即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物进行期货交割的过程。标准交割流程是指合约到期后,买卖双方以保税标准仓单(格式由能源中心统一制定)形式,按规定的程序履行实物交收的交割方式。简单说来,卖方必须在合约到期之前,完成商品入库,形成仓单。在合约到期后的5个交割日内,卖方提交仓单,收取货款;买方提交货款,收取仓单;能源中心按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则分配原油保税标准仓单,完成交割流程。参考资料来源:中国国际期货有限公司-商品开户流程参考资料来源:凤凰网-原油期货来了!详解10个关键词:开户条件、设计思路等

中国油期货:中国原油期货一手保证金是多少?

国内门槛是50万资金,一手按照现在的价格来计算的话,保证金要差不多4万人民币

中国油期货:中国原油期货已经成功上市了吗?

据报道,我国首个国际化期货品种原油期货26日正式在上海挂牌交易,从研究到“鸣锣”上市,中国原油期货走过了17年的历程。报道称,作为首个对境外投资者无特别限制的金融产品,原油期货上市将推动金融市场对外开放迈向新阶段,未来境内外投资者的“同台”交易有望复制到更多产品,不过对个人投资者而言,直接参与原油期货需谨慎。国家统计局的数据显示,2017年,我国原油进口量突破4亿吨,创下历史新高,同比增长10%,国内的石油炼化及相关产业链越来越多受到国际油价波动的影响,在业内人士看来,原油期货的首要功能是为国内企业提供风险管理工具。分析人士表示,在中国建立国际性的能源交易中心,更贴近真正的市场,从而有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系,让价格体现能源供求关系。

中国油期货:什么是中国石油期货的发展?

中国在1993年,曾相继开办了上海石油交易所、北京石油交易所,并在广州联交所挂牌交易石油期货。其中,上海石油交易所推出的标准期货合约有4个品种。1994年以后,国家对期货市场进行清理整顿,这几个石油期货市场先后停止交易。2001年以来,我国期货市场进入规范发展的新阶段。上海期货交易所确立了以市场化程度最高的燃料油期货为突破口建立我国石油期货市场的目标。经国务院同意,中国证监会于2004年4月上旬,批准上海期货交易所上市燃料油期货品种,并于8月25日开始上市交易。上海燃料油期货上市的最初几年,交易活跃,价格影响力不断提升,经济功能逐步发挥。2009—2010年,单日总成交量曾高达百万手,单日总持仓量达几十万手。但随着燃料油政策环境和消费结构的改变,燃料油期货市场活跃度有所下降。图9.1 纽约商品交易所

中国油期货:中国原油期货怎样交割

如楼下所说,个人投资者是不能参与交割的,以法人(公司)名义开户才能参与交割。自然人客户必须在最后交易日前8个交易日收盘前将持仓降为0手。合约交割月份:1-12个月为连续月份以及随后八个季月,如目前最近的交易合约为1803,那么盘面上挂盘交易的有1803、1804、1805、1806、1807、1808、1809、1810、1811、1812、1901、1902(1-12个月的连续月份),1903、1906、1909、1912、2003、2006、2009、2012(随后的八个季月)  ,共有20个合约交易。交割品质:中质含硫原油,基准品质为API度32.0,硫含量1.5%,具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定。交割:实物交割,即合约到期时,根据期货交易所的规则和程序,交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移,了结未平仓期货合约的过程; 保税交割,即以海关特殊监管区域或者保税监管场所内,处于保税监管状态的期货合约所载商品作为交割标的物进行实物交割的方式;仓库交割,即买卖双方以仓库标准仓单形式,按规定程序履行实物交割的方式;集中交割,即也称为一次性交割,是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。原油是采用5日交割法,交割期为最后交易日后的连续5个交易日。原油期货交割业务参与者需要通过能源中心申请标准仓单账号后方可办理相关仓单业务。(一)第一交割日(申请)1、买方申报意向。买方通过标准仓单管理系统向能源中心提交所需商品的买入意向书,内容包括品种、数量及指定交割仓库名称等。2、卖方提交标准仓单。卖方通过标准仓单管理系统向能源中心提交已付清仓储费用的有效标准仓单。第五交割日之前(含当日)的仓储费用由卖方支付,第五交割日之后的仓储费用由买方支付。(二)第二交割日(配对)能源中心根据已有资源,按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则对标准仓单进行配对后分配。标准仓单不能用于下一月份期货合约实物交割的,能源中心按各买方交割量占当月交割总量的比例原则向买方分摊标准仓单。(三)第三交割日(交款取单)1、买方交款、取单。买方应当在第三交割日14:00之前向能源中心交付货款并取得标准仓单。2、卖方收款。能源中心应当在第三交割日16:00之前将货款支付给卖方,遇特殊情况能源中心可以延长货款给付时间。(四)第四、第五交割日(交票退款)卖方向能源中心提交交割商品所对应的全部发票。发票的格式和内容应当符合能源中心的规定。保证金清退和发票提交等其他事宜,按照《上海国际能源交易中心结算细则》的有关规定处理。

中国油期货:为什么中国现在推出原油期货?

中美贸易战还在打,但另一件事情我觉得你有必要关注一下:中国推出了原油期货。为什么中国现在推出原油期货?因为这是一件关乎未来中国经济发展是否顺利的大事!如果你是90后,你应该还记得,约莫在10年前,大家是如何饱受高油价之苦的。最厉害的时候,一桶油卖到了100美元以上,中国每年辛辛苦苦做衣服做鞋子换回来的外汇,最后全部搭在了进口原油身上。但当时中国只能忍气吞声,因为自身实力不够,也因为原油的定价权不在自己手上,而是在美国的手上。由于原油价格大涨,俄罗斯凭借出口原油,大赚了一笔,开始对周边国家采取攻势。美国显然不希望俄罗斯做大,于是开始做空油价,并持续把油价维持在低位。于是俄罗斯经济立马原形毕露,但他们还在坚持和美国刚正面。但现在俄罗斯已经显露出了疲态,如果他们失败的话,美国还有可能再度把原油价格提高,用来遏制中国的经济发展。因为中国是现在世界上最大的原油进口国,原油价格的上涨必然会增加中国经济运行的成本。为了防止出现这一局面,中国必须赶紧推出原油期货,抢夺美国手中的定价权。与此同时,如果中国能抢夺成功,或者至少抢夺一部分原油定价权,也将有利于我们打赢中美贸易战。原因很简单,美国掌握着原油定价权,使得全世界在交易原油时,都必须使用美元进行结算。既然大家都用美元,于是每个国家都必须囤积一部分美元以备交易时使用,美元进而变成了世界货币,美国也因此能向全世界收取“铸币税”。如果中国能部分取代美元,成为原油交易时的结算货币,那么显然人民币也将在一定程度上成为世界货币,中国的经济实力也将大为增强,打赢中美贸易战的难度也会越小。

中国油期货:中国国内有石油期货吗

有,合约已经出来,可以开户,但还未上市,不能交易。

中国油期货:中国原油期货国内可以买吗

可以买卖的。现在国内的原油期货开户需要50万,放5个交易日,开好户后可以取出来,目前做一手需要4.5万保证金左右,建议有10万以上的资金会好一些。我讲明白了吗,不明白可以问我哈。

中国油期货:中国原油期货正式挂牌交易是什么意思?对中国有什么影响?

第一,期货是什么?

货的英文为Futures,是由Future(中文意思为未来)一词演化而来,其本义是:买卖双方不必在交易发生的初期就交收实物,而是共同约定在未来的某一时间交收实物的交易行为,又因为中文的“期”的意思是规定的时间,或一段时间,所以中国人就称这一交易行为为“期货”。

期货(Futures)是指期货合约,是一种金融衍生工具,它是指由期货交易所统一设计退出,在交易所集中交易并规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。他是交易双方约定在特定的时间交易的凭证。

期货是与现货相对的一个概念,期货是一种跨期支付的交易方式,而现货是一种即期支付的交易方式。比如国内某一厂商进口一批原油,这就是现货。但是这个月的仓库已经满了,他计划下个月再进口一批原油,但是又担心下个月原油涨价,那么他因此跟国外商家约定以现行价格敲定原油价格,等下个月的时候无论价格涨跌,都依照现行敲定的价格交割原油,这就是远期合约。而期货合约大部分是从远期合约发展而来,期货交易所统一标准化合约,让四面八方的交易者可以在同一个平台上方便的撮合交易。

第二 中国原油上市对中国的影响

原油期货上市对中国来说至关重要,是中国资本市场历史上一个重要里程碑。作为我国第一个对外开放的金融产品意义深远。

1、争夺原油定价权

原油期货上市,有助于我国掌握国际石油定价的参与权,提高我国影响力和国际石油市场的话语权,可以让我国在国际原油贸易中享有更独自的自主权,增加对国际原油动荡的抵御能力,并且还可以填补中国乃至亚洲原油定价基准的空白,对中国和亚太地区乃至全球都具有积极意义。

2、提供保值避险工具

原油期货的上市可以为国内石油化工产业提供风险管理的工具,在油价动荡的时候利用原油期货进行套期保值以规避风险,同时可以吸引更多的原油交易商在国内交易,有助于石油资源的优化配置,更好地反映国内供需关系,从而实现期货服务实体经济的功能。另外原油期货的上市还可以给广大投资者提供合格的原油投资标的。

3、有利于形成完善的成品油定价与流通体制

原油期货的上市,将会更好的反应国内原油的供需状况,可以促使政府放开对成品油价格的控制,有利于形成市场化的成品油定价和流通机制。

4、有利于我国建立原油战略储备

原油期货市场筹集的巨额资金,可以帮助我国建立和维护原油战略储备体系,有助于保证石油供给,规避石油价格风险,维护国家经济安全。

(1)采用“保税交割”制度,利用国际资金在我国建立交割仓库以储备石油,从而形成战略石油的储备。

(2)采用“保证金制度”帮助企业建立稳定的远期供销关系,减少企业的现货库存,从而增加战略原油储备量。

5、有利于推动人民币国际化进程

因为中国期货原油是以人民币计价的,随着中国原油期货市场的不断壮大,以人民币结算的交易不断增加,将促进人民币在国际上的使用和接受程度,有利于推动人民币国际化进程。

6、有利于促进金融市场的全面放开

原油期货作为中国第一个对外开放的期货品种,可以给其它期货品种的对外开放提供经验和样板,有助于推动和加快我国商品期货市场甚至金融市场全面开放的进程。

中国油期货:中国原油期货的前景如何?

中国原油期货前景一片光明

市场发展不会一蹴而就,虽然原油期货迎接了一个好开端,但是我们要总结以往失败的经验,进一步规范市场,完善法律法规,努力推进市场稳步运行,以充分发挥期货市场的功能。

未来INE原油期货发展大体上可以分为三个阶段。

第一阶段,实现与国际基准原油价格的联动。首先需要稳步提升原油期货主力合约的成交量和持仓量,并逐步提高非主力合约的流动性,形成理性的两段式远期价格曲线结构。

第二阶段,努力成为国内石油市场的价格基准。为交易者提供格产业保值工具和合格机构投资标的,并且进一步推出必要的衍生品种,丰富市场价格发现机制和手段,成为亚太地区石油定价中心。

第三阶段,努力成为全球三大油价基准。将INE原油期货推向国际市场,努慢慢扩大INE原油期货价格的受众,使各大原油交易商以INE原油期货价格作为现货价格基准,在原油官价系统、原油现货贸易、纸货衍生交易中加以应用,力使INE原油期货价格原油期货与布伦特和WTI原油期货一道,成为全球三大油价基准。

中国油期货:如何看待中国原油期货正式挂牌交易?

前几天和几个朋友和客户喝茶聊天,正好有几个客户对原油期货感兴趣,貌似他们还挺看好原油期货的,我本来对这块也不算非常了解,毕竟自己公司不做这项业务,不过有好几个同行都接触过原油期货,所以昨天和几个同行喝茶时顺便聊起,了解了原油期货后,谈一谈个人看法。

先了解下原油期货。

中国原油期货今天上线!这份最全交易手册请收好 - 华尔街见闻

原油是世界上为数不多的"非同质性"(non-homogenous commodity) 大宗商品之一。

由于原油的非同质性,如何鉴别原油的质量是决定原油价格的基本因素之一,原油有两个重要的物理和化学性质:轻和重、酸和甜。前者表现原油这一液体的比重,后者代表原油的含硫量高低。

原油价格机制的一个非常重要的原则:比重轻、含硫量低的原油为上品。反之则为下品。各地原油现货如何定价,变成了一门专门知识。

目前在世上基本采用两种原油定价方法:第一、官价OSP(Official Selling Price) 。第二就是标杆价格(Benchmark Price) 加上溢价(升水,Premium)或者折价(贴水,Discount)。

对第一种方法不需做太多的解释,官价就是原油出口国国家的官方价格,比如阿曼苏丹国的官方原油出口价格,就是迪拜商品交易所阿曼原油期货的结算价格。

第二种方法所说的标杆价格 (Benchmark Price) 是由世界三大基本原油价格以及几个重要的具有代表性的地区性原油现货价格构成。比如 Tapis Crude是东南亚地区原油价格的标杆。 Bonny Light 是西非地区原油价格的标杆。 Urals Oil 是俄罗斯原油价格的标杆。OPECReference Basket 是石油输出国家组织原油价格标杆等等。

有了标杆价格之后,各个地区的原油价格就以对标杆价格的溢价(升水,Premium) 或者折价(贴水,Discount) 的形式表现出来。标杆价格是动态的,同时某一特定地区的原油价格对标杆价格的升贴水,也是在分分秒秒地变动。

世界的原油价格就是这样根据供求关系,在相互关联的封闭的价格体系中不停的运动着。

上海期货交易所原油期货明天将终于正式上市交易,对冲研投以图表的方式制作了一份最新交易手册,力图通过最简洁的展示原油产业供需结构;价格分析框架;合约交易规则等,供各位投资者参考。

一、INE原油期货合约及主要交易规则

图1:INE原油期货标准合约

重要信息1:交易时间?

原油期货自2018年3月26日起上市交易,当日8:55-9:00集合竞价,9:00开盘。

每周一至周五,09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00,连续交易时间,每周一至周五21:00-次日02:30。法定节假日前第一个工作日(不包含周六和周日)的连续交易时间段不进行交易。

重要信息2:有哪些合约?

SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903、SC1906、SC1909、SC1912、SC2003、SC2006、SC2009、SC2012、SC2103。

重要信息3: 原油期货合约上市挂盘基准价是多少?

SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903合约的挂盘基准价为416元/桶。

SC1906、SC1909、SC1912、SC2003合约的挂盘基准价为388元/桶。

SC2006、SC2009、SC2012、SC2103合约的挂盘基准价为375元/桶。

重要信息4:原油期货保证金和涨跌停板是多少?

交易保证金为合约价值的7%;涨跌停板幅度为5%。第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。

图2:保证金收取标准一览

境外特殊非经纪参与者、境外客户可以使用外汇资金作为保证金。以外汇资金作为保证金的,以中国外汇交易中心公布的当日人民币汇率中间价作为其市值核定的基准价,目前能源中心规定可用于作为保证金的外汇币种为美元,折扣率为0.95。

当日闭市前外汇资金的市值先按照前一交易日中国外汇交易中心公布的当日人民币汇率中间价核算。每日结算时按上述规定的方法重新确定外汇资金作为保证金使用的基准价并调整折后金额。

重要信息5: 出现单边市时,涨跌停板怎么算?

当某原油期货合约在某一交易日(该交易日称为D1交易日,D1交易日后的连续五个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日)出现单边市,能源中心将提高涨跌停板幅度和保证金水平,提高幅度如下表所示:

图3: 单边市时涨跌停板幅度一览

重要信息6:可以看到持仓吗?

当某一合约持仓量达到20万手(双向)时,能源中心将公布该月份合约前20名期货公司会员、境外特殊经纪参与者的成交量、买持仓量、卖持仓量。

重要信息7:持仓限额是多少?

如图4所示

重要信息8:交易手续费是多少?

人民币20元/手,平今仓交易免收交易手续费。

重要信息9: 可交割油种及升贴水是多少?

如图5所示

二、与国际原油主要品种的对比

图6:国际主要原油合约对比

图7:换月方式对比

三、原油期货定价与分析框架

图8: 国际原油期货价格十年走势图

图9: 原油价格分析框架

重要信息10: 如何看原油供给?

由于石油是不可再生性资源,因此石油短期供给弹性较小,所以在没有新的大型油田被发现以及重大技术创新出现时,影响石油价格的最主要因素是石油市场的供与求的关系。

石油的产出区域比较集中,作为产油国,尤其石油的净出口国的产量调整就对石油价格产生非常直接的影响,这反映的是石油市场的供应情况。其中影响力最大的就是石油输出国组织欧佩克(OPEC),目前该组织成员国共控制约占全世界78%以上的石油储量,提供的石油则满足了全球约40%的需求。

欧佩克组织条例要求该组织致力于石油市场的稳定与繁荣,因此,为使石油生产者与消费者的利益都得到保证,欧佩克实行石油生产配额制。如果石油需求上升,或者某些产油国减少了石油产量,欧佩克将增加其石油产量,以阻止石油价格的飚升。为阻止石油价格下滑,欧佩克也有可能依据市场形势减少石油的产量。

重要信息11: 如何看原油库存?

原油库存分为商业库存和战略储备,商业库存的主要目的是保证在原油需求出现季节性波动的情况下企业能够高效运作,同时防止潜在的原油供给不足,国家战略储备的主要目的是应付原油危机。

各个国家的原油库存在国际原油市场中起到调节供需平衡的作用,其数量的变化直接关系到世界原油市场供求差额的变化。在国际原油市场上,美国原油协会(API)、美国能源部能源信息署(EIA)每周公布的原油库存和需求数据己经成为许多原油商判断短期国际原油市场供需状况和进行实际操作的依据。其中WTI 原油价格会受北美原油商业库存影响,布伦特原油价格会受OECD(经合组织)库存影响。

重要信息12: 投机、地缘、利率等因素如何影响油价?

国际原油期货市场上,投机资本的操作是影响国际油价不可忽略的因素。原油市场的投机与市场预期往往加大了原油价格的波动,国际原油市场中投机因素对原油价格有着10%-20%的影响力。尤其是某些突发性事件发生的时候,大量的投机资本便在国际原油期货市场上进行操作,加剧了国际原油价格的动荡。

国际原油的市场价格的变化往往会受到地缘政治和产油国政局因素的影响。这种影响主要从两个方面发挥作用:其一,地缘政治冲突导致原油供给量真实下降;其二是地缘政治冲突导致国际原油市场对未来供给减少的担忧,但实际供给量没有减少。

利率的上升会导致未来开采价值相对现在开采价值减少,因此会使得开采路径凸向现在而远离未来。高利率会减少资本投资,导致较小的初始开采规模;高利率也会提高替代技术的资本成本,导致开采速度下降,进而导致原油价格上涨。

自然因素对原油价格也会产生影响,如美国的原油工业基地集中在墨西哥湾,而这一带恰是飓风多发地,一旦海上作业平台遭到破坏,油价就会被迫上涨。

图10: 原油期货背后的现货属性

图11:原油期货的价值锚定

图12: INE原油期货交割流程

四、原油行业基本知识

图13:原油生产流程

图14: 全球已探明石油储量情况

重要信息13: 全球石油资源分布情况怎样?

从历年来看,由《BP世界能源统计年鉴2017》的数据可知,2006年的探明储量为1.4万亿桶,2016年的探明储量为1.7万亿桶,10年间年均增长2.3%,增幅显著。

从地区来看,已探明石油储量中,地区分化比较严重,其中中东地区储量为0.81万亿桶,占全球总储量的47.7%;整个欧洲和欧亚大陆的储量为0.16万亿桶,占全球总储量的9.5%;中南美洲和非洲的储量分别为0.33万亿桶和0.13万亿桶,各占19.2%和7.5%;北美0.23万亿桶,占13.3%;亚太地区只有0.048万亿桶,占比为2.8%。增长速度最快的是中南美洲地区,近10年年均增长达19.7%。

重要信息14: 全球石油产量情况如何?

世界石油生产和消费量总体呈现逐年增长的趋势,根据《BP世界能源统计年鉴2017》,2016年世界石油日产量为9215万桶/日,较2015年的9170万桶/日增长0.5%;较2006年的8249万桶/日增长了11.2%;较1996年的6985万桶/日增长了31.3%。

从1997年到2016年的20年间,世界石油总产量年均增长1.4%。其中2009年的日产量为8122万桶/日,较2008年的8289万桶/日下降约2.0%,是全球经济危机造成需求减少的结果。

从区域来看,世界石油产量主要集中在中东、北美、欧洲及欧亚大陆,2016年这些地区的石油日产量分别为3179万桶/日、1927万桶/日、1722万桶/日,分别占世界总量的34.5%、20.9%、19.2%。

从各个国家2016年的石油产量来看,美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、伊朗、伊拉克、加拿大和阿联酋,其石油日产量合计为5353万桶/日,约占世界总产量的58.1%。

重要信息15: 全球石油消费情况如何?

从消费量来看,2016年世界石油消费量最多的五个国家分别为美国、中国、印度、日本、沙特阿拉伯,日消费石油共计4444万桶/日,约占世界消费量的46.0%。

其中,美国是世界第一大石油消费国,2016年日消费石油1963万桶/日,约占世界消费量的20.3%;石油消费增长最快的是中国,目前已跃居世界第二大石油消费国,日消费量由2006年的743万桶/日增长到2016年的1238万桶/日,10年年均增长6.1%。

重要信息16: 中国石油消费情况如何?

我国的原油生产主要集中在东北、西北、华北、山东和渤海湾等地区,消费 则覆盖全国,中心主要集中在环渤海、长江三角洲及珠江三角洲等地区。

目前我国原油主要消费在工业部门,其次是交通运输业、农业、商业和生活 消费等部门。其中,工业石油消费占全国石油消费总量的比重一直保持在50%以 上;交通运输石油消费量仅次于工业,占25%左右。

根据《BP世界能源统计年鉴2017》,2004年至2016年,我国原油产量 从 1.74亿吨上升至2.00亿吨,年均增长1.15%,为世界第八大产油国;原油消费量 从3.23亿吨上 升至5.79亿吨,年均增长4.97%,目前为世界第二大石油消费国。

图15: 中国原油2017年产消量

重要信息17: 中国炼油能力如何?

据安迅思调查数据显示,截至2016年底,我国国内217家炼厂(包含地方炼厂)合计一次原油加工能力达到7.85亿吨/年,同比增加2.55%。

目前我国的 总炼油能力仅次于美国,占到全球炼油能力的16%。若不计地方炼厂(指无稳 定原油油源和稳定开工率的炼厂),我国主营炼厂的一次加工能力为5.58亿吨/ 年(11.16百万桶/天), 总炼能同比有所下降,占到全球炼油能力的11.5%。此 外,合计135家地方炼厂一次加工能力在2016年底达到2.27亿吨/年,同比继续增 长10.96%,占到我国总炼能的28.9%。

图16: 中国前十大炼厂

重要信息18: 进口保税原油成本如何计算?

我国进口中东原油主要以普氏(Platts)的迪拜和阿曼原油均价作为价格基准,进口西非原油参照布伦特期货价格。

进口保税原油的成本一般按照下列公式进行计算:

进口保税原油成本=到岸价×汇率+其他费用

汇率:按当天的外汇牌价计算;

其他费用包括:进口代理费、港口费/码头费、仓储费、商检费、计驳费、 卫生检查费、保险费、利息、城市建设费和教育附加费、防洪费等。

在上海国际能源交易中心进行交易的原油为“净价交易、保税交割”,即交易价格为不含增值税和关税的净价。

如果将保税原油运输至境内,需按照下列公式对含税原油价格(人民币)进行计算: 含税原油价格=保税原油价格×(1+增值税率)×(1+关税税率) 增值税率:17%; 关税税率:最惠国税率为0,普通税率为85元/吨的计量税。

五、初期参与实战交易要注意什么?

图17: 2009年至今,原油及其他大类资产波动率对比

图18: 谁在交易原油期货

图19: 地缘政治对油价走势影响一览

图20: 买、卖方市场的套利交易边界是怎样?

重要信息19: 交易一手原油多少保证金?

按照交易规则计算(按最低保证金),交易一手原油SC1809合约需要保证金=416*1000*5%=20800元。

(注:期货公司一般会适当提高保证金比例)

重要信息20: 如何计算首日的理论价格?

根据INE公布的可交割油种来看,七种油里有六种是中东地区原油,只有一种是中国当地原油。而我国目前原油进口依存度高达70%,也就是大部分原油是依赖进口。而进口的原油中,中东原油又占据了比较大的份额。因此,中国原油期货的定价基于中东原油价格是个非常符合逻辑的推论。

六种中东原油中阿曼原油是上海原油期货的可交割油种之一,而阿曼原油有期货交易,即DME阿曼原油期货,在市场上公开交易,并且可以实物交割获得阿曼原油。理论上参与DME阿曼原油期货交易的产业客户均可以较低门槛获得阿曼原油实物。而上海原油期货的其他可交割品种,如迪拜、阿布扎库姆、巴士拉轻质原油等品种定价较为复杂,其价格也不容易获得。因此我们可以参考阿曼原油进行上海原油上市基准价和开盘价格的推算。

确定定价计算的标的后,还需解决另一个问题,上海原油期货上市的最近一个合约是1809,半年后才交割,考虑到仓储或者持仓成本,需要找到相对应的阿曼期货合约。一般来说,阿曼原油从装运到入库交割需要大约2个月时间,这意味着SC1809合约需要参考阿曼七月份的原油合约。最后,我们还需计算阿曼原油从中东运到国内的成本,包括阿曼期货交割成本、海运费、保险费、损耗、国内交割、仓储费用等。

昨日INE公布基准价格之后,外盘原油大幅上涨,截至收盘WTI主力合约收于65.74美元,涨幅2.24%;Brent原油收盘69.75美元,涨幅2%;DME阿曼原油七月合约收盘66.35美元。

现在我们试算一下上海原油1809合约的理论价格。假设3月26日美元兑人民币为6.327,阿曼原油七月合约价格为66.35美元/桶,各种成本总和为2美元/桶。则SC1809合约理论价格约为:(66.35+2)*6.327=432元/桶。

重要信息21: 首日有何策略吗?

INE公布的SC1809上市基准价为416元/桶,低于理论估算价格432元/桶,因此开盘后可能会出现上涨回归理论价格的情况。

Reference |

1. 上海国际能源交易中心

2. 安迅思

3. BP世界能源统计年鉴2017

4. 中信期货

5. 兴业研究

6. 中银国际期货


以上是原油期货的相关信息,非常详细。接下来谈一谈个人的看法。我看网上对原油期货的评价基本都是一致看好,我就想问问,你们自己做过原油期货么?或者我再问一句,你们自己做过外盘期货么?

首先,谈一谈时间差的问题,众所周知,国际原油期货每天只有两个小时的休市时间,而中国原油期货的交易时间为:每周一至周五,09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00,连续交易时间,每周一至周五21:00-次日02:30。法定节假日前第一个工作日(不包含周六和周日)的连续交易时间段不进行交易。

我就想问问这时间差是什么鬼?有些没做过外盘期货的人或许会说,不就是交易时间不同么,有什么大惊小怪的,说出这种话的人,百分百没有自己操作过外盘期货,凡是经常玩外盘期货的人,早就习惯了国际原油期货的交易模式,你现在改成这样不伦不类的,谁来玩?

其次,谈一谈涨跌幅限制,众所周知,国际原油期货是没有涨跌幅限制的,然而这个原油期货交易保证金为合约价值的7%;涨跌停板幅度为5%。第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。

结合之前的交易时间,我就想说一句,凡是习惯了国际原油期货交易制度的人是绝对不会玩中国原油期货的。

再者,我们来对比一下原油主力和美原油的走势。

以上是2018年3月23日到2018年6月18日之间的走势,两只之间走势并不统一,按照我几个同行的说法,中国原油期货目前基本上就是一些国内机构在操作,散户很少,就没有,每到一些关键点位,总会有一些类似“国家队”性质的机构突然拉升或者砸盘,而国际原油期货是各个国家之间的机构博弈,没有哪个机构有这个实力做庄家,所以相对较公平。说白了,中国原油期货自己觉得很牛逼,事实上人家国外的机构都不屑于过来陪你玩,所以现在市场上的成交量都是各个机构做出来的,以造成一种“中国原油期货推出很成功”的假象,以吸引一些外行人进来参与。

综上所述,中国原油期货根本不像媒体说的那样,是“中国国际化的第一步”,“具有开放性和国际性”。用我同行的话来说,纯粹是“坑爹货”,一般习惯于外盘期货交易的人是不会来玩的。

美油期货周五收高0.8% 本周上涨5.2%