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「2017年期货公司资管业务」什么是期货资管业务

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2017年期货公司资管业务:什么是期货资管业务?

期货资管,全称是期货资产管理业务,简单点说就是投资者拿资金,期货公司利用自身的投资研究优势为客户做管理。金投期货网为投资者提供期货资管相关介绍。 资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托,根据本办法规定和合同约定,运用客户委托资产进行投资,并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。 资管业务作为一项创新业务,应该说期货公司都给予很高的重视,那么在资产管理业务这次拿到牌照前前后后的一年的时间,应该做了大量的这种制度,基础性的一些技术,包括人才的准备,拿到牌照以后我们可能有很多工作正式拿到议事日程,我们现在对资管业务的定位还是基本上本着先起步再发展,不求规模,不求速度,只求稳妥的能够把这项业务真正的做好做实,把这个业务做好做实更多的理解不是市场期待的有了资管业务就可以通过这个品种去发财,或者去赚多少倍的利润。 期货资管业务的获批反映出在近几年期货市场大发展背景下,我国期货公司竞争力和综合服务能力大幅提升,实体经济和资本市场对风险管理与风险投资需求增加。 期货资管业务将适应经济发展的新需要并满足市场的需求,最终实现期货市场服务于国民经济的根本宗旨。

2017年期货公司资管业务:什么是期货资管业务?

期货资管,全称是期货资产管理业务,简单点说就是投资者拿资金,期货公司利用自身的投资研究优势为客户做管理。金投期货网为投资者提供期货资管相关介绍。

2017年期货公司资管业务:什么是期货资管?

期货资管是期货资产管理业务的简称,是指期货公司根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制,对客户资产进行经营运作,为客户提供期货及其他金融衍生产品的投资管理服务的行为。期货公司开展期货资产管理业务需要达到证监会要求,获得证监会批准,并成立期货资产管理部。 期货公司作为期货资产管理人,可充分发挥自身的人才优势、IT优势、研发优势等为投资者做资产管理。期货公司资管业务可以投资于:期货、期权及其他金融衍生品;股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等中国证监会认可的其他投资品种。但是从目前看,期货公司资产管理主要投资于国内期货市场品种和固定收益类产品。未来随着人才储备和技术成熟可扩展至其他领域。 期货资产管理业务中,期货资产管理部门可进行产品设计、资金融通、市值管理、投资风控、清算托管、绩效评估等服务,并可作为期货衍生品交易平台、提供量化交易相关服务。而目前期货管理初期主要是针对单一个人和机构投资者,进行“一对一”的资产管理,其资产管理规模要求500万以上。而主要投资于期货市场,其产品主要是一些单边交易和对冲套利类产品,包括日内或单边程序化交易,宏观对冲型、基差交易型、月间套利型策略等。但是随着期货资产管理业务的成熟,发行产品逐步转向“一对多”业务。 在期货资产管理操作中,期货公司资产管理部一方面可以直接聘请有经验,操作业绩佳的交易员为客户进行资产管理。另一方面,期货公司可以作为资产管理平台,寻求专业的投机者或投机机构作为期货公司的投资顾问,合作发行资产管理基金产品。而专业的投机者或投机机构也可作为产品的直接参与者进行认购,分享投资收益。 在期货资产管理产品中,单一型资产管理产品中,资产委托方作为资产管理出资人,承担产品账户波动带来的风险,享受其大部分利润,期货公司作为资产管理人收取适当的资产管理费用后,可根据产品盈利后获得小部分利润。在结构型资产管理产品中,出资方根据其承担的风险不同可以分为优先方和劣后方,优先方出资后不承担产品价格波动带来的风险,但仅仅享受产品盈利后部分收益。而列后方需承担产品价格波动带来的全部风险,享受产品盈利后大部分收益。其中劣后方出资资金大部分为期货公司合作的投顾。根据市场发展,目前“一对多”、多样化的结构性产品也在孕育之中。 因此可见,期货资产管理业务对整个期货公司的水平提升将有很大的意义;从期货行业来看,优秀的期货公司能通过资管业务带来利润,从而实现差异化竞争,提升整个行业的竞争质量。

2017年期货公司资管业务:期货资管,证券资管和资产管理公司的区别和发展前

一般而言,期货资管就是期货公司对客户或委托方进行的资产管理,主要是围绕期货市场开展的投资服务;证券资管就是证券公司相对于客户的,主要围绕股票、债券,附加股指期货;而资产管理公司就是主营除以上两种之外的其他资产管理类型,比如不良资产处置等等

2017年期货公司资管业务:什么是期货公司资产管理业务

这是一个规则,申请资管业务试点的期货公司应当符合下列主要条件: 一是净资本要达到5亿元以上; 二是最近两次期货公司分类监管评级均不低于B类B级; 三是要至少配备1名专职高管人员和5名以上专职业务人员; 四是近3年合规经营,无违法违规经营记录; 五是要有资管业务的实施方案、管理制度以及满足业务发展需要的场地和设施等。

2017年期货公司资管业务:期货公司可以发行资管产品吗

可以的,正规的有资质的大型期货公司是可以发行产品的

2017年期货公司资管业务:期货公司有资产管理业务吗

有的 不知道你指的是哪方面的

2017年期货公司资管业务:期货公司资管部和交易部是同一个部门吗?

据中国证券基金业协会最新数据统计,截至2015年6月30日,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约30.35万亿元,较2014年年底增长约48%。其中,期货公司资产管理业务规模419亿元,较2014年年底的124.82亿元大幅增长236%左右。 尽管期货公司资管业务上半年增幅较大,但其不足500亿元的量级,相对基金公司及其子公司、证券公司、私募基金管理机构均上万亿元的资管业务规模,是“小巫见大巫”。截至今年6月30日,基金管理公司管理公募基金规模7.11万亿元,基金管理公司及其子公司专户业务规模9.05万亿元,证券公司资产管理业务规模10.25万亿元,私募基金管理机构资产管理规模3.89万亿元。 不得不承认,相比资管市场上的这些“雄鹰”们,期货公司资管因起步晚、资金方认可度不高、人才流失严重、缺乏顶层设计等因素,目前还处于嗷嗷待哺的“雏鸟”阶段。不过,多位行业人士表示,经历了前段时间股市的“蛮牛+快熊”行情,期货行业和对冲工具为更多普通投资者所知悉,未来期货公司资管有望凭借量化对冲的投资理念及自主管理的业务形态,上演一出“麻雀变凤凰”的好戏。 银行态度改善,期货资管认可度提升 按理说,随着“一对多”业务的放开,期货公司资管将会呈现爆发式增长。“期货公司资管没有迎来爆发式增长,有多方面原因。”广发期货资产管理部原董事总经理黄邵隆对期货日报记者说,整个期货行业的投资者基数不大,而外围市场对期货公司资管、期货私募等的认可度不高,仍认为都是高风险投资,评判标准非常严格。这一点引发了期货资管行业人士共鸣,特别是期货资管很难取得银行这一“大金主”的认可。 在华泰期货资产管理部总经理吴雷看来,期货公司资管之所以没有爆发式增长,主要是因为大多数期货公司尚未进入银行的“白名单”。在选择资管通道时,银行倾向于指定在其“白名单”之列的信托和基金子公司。 国泰君安期货资产管理部总经理杨波也表示,期货公司进入银行“白名单”相当困难,一些处在行业前列的大型期货公司可能会达到银行的认证资质,但成功跻身的数量不多。 一些私募机构也有同感。“目前期货私募在银行内部并无系统化的评分体系,因此无法直接获得银行授信。若期货公司能够进入银行‘白名单’,期货资管募集优先资金发行结构化产品将畅通无阻,这将成为期货公司资管规模的一大增量。”阿巴马资产管理公司董事总经理詹海滔说。 “银行对期货公司的考核包括资管规模是否足够大、在业内市场占有率如何、风控及估值等系统管理能力是否过关,以及产品运行、净值跟踪等后台服务是否到位。”吴雷告诉记者,华泰期货已被三家银行列入“白名单”,目前公司仍在努力接洽更多银行。 不过,在杨波看来,期货公司跻身银行“白名单”分为三个阶段:代销、资管和自营。目前,仅有少数期货公司闯过第一关,开始在第二关“试水”。 虽然进入银行“白名单”的期货公司很少,但欣喜的是,从某种程度上说,银行对期货资管的接受度日渐提高。特别是今年股市演绎的“蛮牛+快熊”行情,把很多证券私募敲醒了,一些尚未涉足期货理财的银行也把如何与期货公司合作列入战略计划。 据了解,招商银行、兴业银行、光大银行、中信银行等股份制商业银行及工商银行、中国银行等国有银行,已经与一些期货公司建立了代销期货资管产品的合作关系。其中,中国银行、工商银行还积极与一些期货公司资管团队、期货私募机构合作发行了主动管理型产品。 得益于这些银行的推动,一些期货公司和期货私募的资管规模实现了大幅增长。据了解,截至今年5月底,国泰君安期货的资管规模约35亿元,目前已逼近50亿元。与其增幅不相上下,华泰期货目前的资管规模也在50亿元左右。“受益于银行和券商MOM种子基金的带动,我们公司7月份连续发行了6只产品,合计规模约10亿元,整体资管规模已升至50亿元左右。”詹海滔说。 竞争激烈,要留住优秀资管人才 期货公司最晚进入资管领域,其开展资管业务遇到的难题不止一二。与基金子公司、信托公司等“老大哥”同台竞技,资管系统、管理经验、人才竞争、成本投入无一不是期货公司的软肋。 “相比期货公司,基金子公司在资管方面的成熟度更高,风控和配套服务也有一定积淀,在交易、估值和风控系统方面早有投入。”詹海滔说,一般而言,基金子公司会配备多套资管系统,并具备自主开发能力,但目前大多数期货公司只有单一的资管系统,引入一套新的资管系统成本很高。 不过,期货公司也有其他优势。“相比基金公司、券商,期货公司资管效率高、门槛低、服务意识强,并且了解对冲。”吴雷说,没有任何机构能比期货公司更懂对冲,其对私募的风控松紧有度也来源于此。他同时表示,与基金公司主打公募产品不同,期货公司资管瞄准私募,在此领域投入的人力、物力、财力和精力都要比基金公司多。 即便如此,吴雷也非常感慨,因为期货公司资管方面人才有限,而且还面临着被“挖墙脚”的风险。 据记者了解,近段时间基金公司及其子公司、银行等机构开始争抢期货公司的优秀资管人才,项目经理、产品经理、风控和管理人员是其“挖墙脚”的重点对象。在这些优秀期货资管人才面前,基金公司开出的薪酬待遇比期货公司高2—3倍,银行虽许诺的待遇没有基金公司高,但总能将“饼”画圆,以美好的发展前景战胜基金公司的“钱”景。 “除资管人才匮乏,流失严重外,缺乏顶层设计人才也是期货公司资管规模扩容的重要阻碍。”吴雷认为,在大资管时代,期货公司资管未来走自主管理道路是大势所趋,但目前大多数公司缺乏固定收益类、非标项目的交易型人才。在他看来,在自主管理团队逐渐壮大之际,期货公司就应该考虑如何使用股权激励、业绩分成等方式来完善激励机制,避免这些人才自立门户或流向其他资管机构。 量化对冲,可做大做强期货资管 在这不算极好但也绝不沦为坏的现状下,探讨期货公司资管的未来,或许是个“有一千个读者就有一千个哈姆雷特”式命题。 黄邵隆认为,虽然各家期货公司资管业务的特点不尽相同,但量化对冲等追求中性收益的投资策略将是未来期货公司资管发力的方向。 无独有偶,信达期货总经理陈冬华告诉记者,公司下半年将重点推荐量化对冲型私募及相关产品。华南地区一家量化私募机构负责人则肯定地说:“未来10年,包括期货公司资管在内的期货资管的发展方向将是量化,量化投资的理念运用100年后依然有效。” “今年以来,多数期货公司资管在股票方面配置较多,发行了很多量化对冲产品。量化对冲产品之所以火爆,是因为这类产品在风险可控的前提下可以追求相对稳定的收益。”陈冬华说。 据了解,这些量化对冲产品一般把80%的资金配置在证券市场,剩余20%的资金配置在期货市场。 在陈冬华看来,量化对冲是一种手段,用于股市投资的空间很大。这几年,经历了股市多轮调整行情,公募基金已开始积极利用股指期货对冲风险,说明量化对冲越来越受到机构投资者的认可。从国际市场看,机构投资者普遍将股指期货作为重要的配置工具。“作为券商系期货公司,信达期货将与券商股东协同发展,在高净值客户、证券资管、证券自营方面推行量化对冲。”陈冬华说。 “量化投资和价值投资一样,是一种投资哲学,在量化的指导下,会存在各种策略和产品形态,比如基于股票现货和股指期货的量化对冲,或者基于基本面研究的主观对冲。”上述华南地区私募机构负责人表示,不过从境外成熟市场的CTA结构看,主观策略占比很小,在20%—30%。 值得一提的是,在今年上半年股市“蛮牛”期间,证券私募的规模和收益大幅提升,多数期货类私募并没有盲目加入股票投资大军,而是恪守了自己擅长交易的投资领域。专注于宏观对冲的凯丰投资就是其一。 据记者了解,凯丰投资旗下的对冲系列产品表现非常好。在6月中旬以来的股市下跌中,凯丰投资的产品净值逆势上涨,凯丰指数从29.32升至34.95,涨幅达19.2%。在7月份的13个交易日中,其对冲系列产品实现了17%的收益。 “上半年的确面临一些投资者对我们产品业绩的质疑,因为股市太过疯狂。现在这些投资者深刻认识到了稳健增值、安全复利的重要性。”凯丰投资有关负责人告诉记者,8月初公司将首次自主发行9号产品,募资规模不设上限。 期货市场虽是小众市场,但它是众多投资机构管理风险、配置资产不可或缺的重要场所。如今,不仅是期货公司,就连银行、证券公司等金融机构都开始力推量化对冲投资。 面对这样的发展趋势,凯丰投资等宏观对冲私募也开始引入量化策略,追求多元投资。“我们扩充了投研团队,并灵活调整了部门架构,在宏观金融部、产业部、量化技术部、交易部间形成有效的交流和融合,发挥部门间的协同作用。”上述凯丰投资有关负责人介绍,公司量化技术部的高频做市系统已经完成,高频交易策略日益成熟,同时中低频策略也在不断丰富。 7月,阿巴马资产管理发行了一只5亿元规模的量化对冲产品,该产品有1亿元配置在期货市场。“量化对冲追求无风险绝对收益,这类产品分散选股,并无权重股之分,不管牛市还是熊市都表现稳定,市场需求也大。”詹海滔说,6月以来公司多个产品的净值屡创新高。 杨波也表示,最近两个月公司资管规模增加近15亿元,增量主要来自量化对冲产品。“未来国泰君安期货资管发展有两条线:一是基于风险管理的通道业务;二是基于财富管理的自主管理战略,将以量化为投资理念,争取以全自动信号系统交易获取中性收益。”杨波说。

2017年期货公司资管业务:究竟什么是期货资管业务

你好 很高兴为你解答! 资管业务就是你把钱给期货公司,期货公司的操盘手帮你操作,类似于基金

2017年期货公司资管业务:期货公司资产管理业务试点办法的政策法规

中国证券监督管理委员会令 第81号 《期货公司资产管理业务试点办法》已经2012年5月22日中国证券监督管理委员会第18次主席办公会议审议通过,现予公布,自2012年9月1日起施行。 中国证券监督管理委员会主席:郭树清 2012年7月31日 《期货公司资产管理业务试点办法》 第一章 总 则 第一条 为有序开展期货公司资产管理业务(以下简称资产管理业务)试点工作,规范试点期间资产管理业务活动,保护投资者合法权益,根据《期货交易管理条例》相关规定,制定本办法。 第二条 资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托,根据本办法规定和合同约定,运用客户委托资产进行投资,并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。 第三条 期货公司从事资产管理业务,应当遵循公平、公正、诚信、规范的原则,恪守职责、谨慎勤勉,保护客户合法权益,公平对待所有客户,防范利益冲突,禁止各种形式的利益输送,维护期货市场的正常秩序。 客户应当独立承担投资风险,不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。 第四条 中国证监会及其派出机构依法对资产管理业务实施监督管理。 第五条 中国期货业协会(以下简称中期协)根据自身职责依法对资产管理业务及有关高级管理人员、业务人员实施自律管理。 期货交易所根据自身职责依法对资产管理业务实施自律管理。 中国期货保证金监控中心公司(以下简称监控中心)依法对资产管理业务实施监测监控。 第二章 业务试点资格 第六条 期货公司具备下列条件的,可以申请资产管理业务试点资格: (一)净资本不低于人民币5亿元; (二)申请日前6个月的风险监管指标持续符合监管要求; (三)近两次期货公司分类监管评级均不低于B类B级; (四)近3年未因违法违规经营受到行政、刑事处罚,且不存在因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查的情形; (五)近1年不存在被监管机构采取《期货交易管理条例》第五十九条第二款、第六十条规定的监管措施的情形; (六)具有可行的资产管理业务实施方案; (七)具有5年以上期货、证券或者基金从业经历,并取得期货投资咨询业务从业资格或者证券投资咨询、证券投资基金等证券从业资格的高级管理人员不少于1人;具有3年以上期货从业经历或者3年以上证券、基金等投资管理经历,并取得期货投资咨询业务从业资格的业务人员不得少于5人;前述高级管理人员和业务人员近3年无不良诚信记录,未受到行政、刑事处罚,且不存在因涉嫌违法违规正在被有权机关调查的情形; (八)具有独立的经营场地和满足业务发展需要的设施; (九)具有完备的资产管理业务管理制度; (十)中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。 第七条 期货公司申请资产管理业务试点资格,应当提交以下材料: (一)资产管理业务试点申请书; (二)资产管理业务实施方案,其内容应当包括目标市场和目标客户的定位、主要投资策略、业务发展规划、防范利益冲突的制度安排等; (三)股东会关于期货公司申请从事资产管理业务试点资格的决议文件; (四)加盖公司公章的《企业法人营业执照》复印件、《经营期货业务许可证》复印件; (五)申请日前6个月的期货公司风险监管报表; (六)近3年的期货公司合规经营情况说明; (七)资产管理业务管理制度文本,其内容应当包括业务管理、人员管理、业务操作、风险控制、交易监控、防范利益冲突、合规检查等; (八)拟从事资产管理业务的高级管理人员和业务人员的名单、简历、相关任职资格和从业资格证明,以及公司出具的诚信合规证明材料; (九)有关经营场地和设施的情况说明; (十)经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的前一年度财务报告;申请日在下半年的,还应当提供经审计的半年度财务报告; (十一)律师事务所就期货公司是否符合本办法第六条第(四)项、第(七)项规定的条件,以及股东会决议是否合法所出具的法律意见书; (十二)中国证监会规定的其他材料。 第八条 中国证监会自受理期货公司资产管理业务试点资格申请之日起2个月内,作出批准或者不予批准的决定。 未取得资产管理业务试点资格的期货公司,不得从事资产管理业务。 第三章 业务规范 第九条 资产管理业务的客户应当具有较强资金实力和风险承受能力。单一客户的起始委托资产不得低于100万元人民币。期货公司可以提高起始委托资产要求。 第十条 期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员及其配偶不得作为本公司资产管理业务的客户。 期货公司股东、实际控制人及其关联人以及期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员的父母、子女成为本公司资产管理业务客户的,应当自签订资产管理合同之日起5个工作日内,向住所地中国证监会派出机构备案,并在本公司网站上披露其关联关系或者亲属关系。 第十一条 期货公司应当与客户签订书面资产管理合同,按照合同约定对客户提供资产管理服务,承担资产管理受托责任。 期货公司应当勤勉、专业、合规地为客户制定和执行资产管理投资策略,按照合同约定管理委托资产,控制投资风险。 第十二条 资产管理业务的投资范围包括: (一)期货、期权及其他金融衍生品; (二)股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等; (三)中国证监会认可的其他投资品种。 资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定,不得超出前款规定的范围,且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。 第十三条 期货公司应当保持客户委托资产与期货公司自有资产相互独立,对不同客户的委托资产独立建账、独立核算、分账管理。 资产管理业务投资期货类品种的,期货公司与客户应当按照期货保证金安全存管有关规定管理和存取委托资产。 期货公司与第三方发生债务纠纷、期货公司破产或者清算时,客户委托资产不得用于清偿期货公司债务,且不属于其破产财产或者清算财产。 第十四条 期货公司不得通过电视、报刊、广播等公开媒体向公众推广、宣传资产管理业务或者招揽客户。 期货公司不得公开宣传资产管理业务的预期收益,不得以夸大资产管理业绩等方式欺诈客户。 第十五条 客户应当以真实身份委托期货公司进行资产管理,委托资产的来源及用途应当符合法律法规规定,不得违反规定向公众集资。 客户应当对委托资产来源及用途的合法性进行书面承诺。 第十六条 期货公司应当向客户充分揭示资产管理业务的风险,说明和解释有关资产管理投资策略和合同条款,并将风险揭示书交客户当面签字或者盖章确认。 第十七条 客户应当对市场及产品风险具有适当的认识,主动了解资产管理投资策略的风险收益特征,结合自身风险承受能力进行自我评估。 期货公司应当对客户适当性进行审慎评估。 第十八条 资产管理合同应当明确约定,由客户自行独立承担投资风险。 期货公司不得向客户承诺或者担保委托资产的最低收益或者分担损失。 期货公司使用的客户承诺书、风险揭示书、资产管理合同文本应当包括中期协制定的合同必备条款,并及时报住所地中国证监会派出机构备案。 第十九条 资产管理业务投资期货类品种的,期货公司应当按照期货市场开户管理规定为客户开立或者撤销所管理的账户(以下简称期货资产管理账户),申请或者注销交易编码,对期货资产管理账户及其交易编码进行单独标识、单独管理。 资产管理业务投资非期货类品种的,期货公司应当遵守相关市场的开户规定,开立或者撤销用于资产管理的联名账户及其他账户。期货公司应当自开立账户之日起5个工作日内向监控中心备案。 开户备案前,期货公司不得开展资产管理交易活动。 第二十条 期货公司应当在资产管理合同中与客户明确约定委托期限、追加或者提取委托资产的方式和时间等。 第二十一条 期货公司应当每日向监控中心投资者查询系统提供客户委托资产的盈亏、净值信息。 期货公司和监控中心应当保障客户能够及时查询委托资产的盈亏、净值信息。 第二十二条 期货公司可以与客户约定收取一定比例的管理费,并可以约定基于资产管理业绩收取相应的报酬。 第二十三条 期货公司应当与客户明确约定风险提示机制,期货公司要根据委托资产的亏损情况及时向客户提示风险。 期货公司应当与客户明确约定,委托期间委托资产亏损达到起始委托资产一定比例时,期货公司应当按照合同约定的时间和方式及时告知客户,客户有权提前终止资产管理委托。 第二十四条 期货公司从事资产管理业务,发生变更投资经理等可能影响客户权益的重大事项时,期货公司应当按照合同约定的方式和时间及时告知客户,客户有权提前终止资产管理委托。 第二十五条 当客户委托资产发生权属变更等重大情形,可能影响资产管理业务正常进行的,期货公司有权按照合同约定提前终止资产管理委托。 第二十六条 期货公司应当与客户在资产管理合同中明确约定资产管理委托终止的具体事由、后续事宜处理、责任承担等相关事项。 资产管理委托终止的,期货公司应当按照合同约定办理下列手续: (一)及时结清相关费用,将剩余委托资产返还给客户; (二)及时撤销期货资产管理账户; (三)及时撤销非期货类投资账户。 第四章 业务管理和风险控制制度 第二十七条 期货公司应当建立健全并有效执行资产管理业务管理制度,加强对资产管理业务的交易监控,防范业务风险,确保公平交易。 第二十八条 期货公司应当对资产管理业务进行集中管理,其人员、业务、场地应当与其他业务部门相互独立,并建立业务隔离墙制度。 第二十九条 期货公司应当有效执行资产管理业务人员管理和业务操作制度,采取有效措施强化内部监督制约和奖惩机制,强化投资经理及相关资产管理人员的职业操守,防范利益冲突和道德风险。 第三十条 资产管理业务投资经理、交易执行、风险控制等岗位必须相互独立,并配备专职业务人员,不得相互兼任。 期货公司应当将资产管理业务投资经理、交易执行和风险控制等岗位的业务人员及其变动情况,自人员到岗或者变动之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构备案。 第三十一条 期货公司应当有效执行资产管理业务风险控制制度,对期货资产管理账户日常交易情况和非期货类投资账户进行风险识别、监测,及时执行风险控制措施。 第三十二条 期货公司应当有效执行资产管理业务交易监控制度,对期货资产管理账户之间、期货资产管理账户与期货经纪业务客户账户之间、非期货类投资账户之间进行的可疑交易或者不公平交易行为进行监控,对资产管理投资策略及其执行情况、持仓头寸及其比例进行监控,并于月度结束后5个工作日内向住所地中国证监会派出机构及监控中心报告。 第三十三条 期货公司及其资产管理人员不得以获取佣金、转移收益或者亏损等为目的,在同一或者不同账户之间进行不公平交易,损害客户合法权益。 第三十四条 期货公司应当对不同期货资产管理账户之间、期货资产管理账户与期货经纪业务客户账户之间、非期货类投资账户之间同日同向交易、临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行监控和分析,防止不公平交易和利益输送行为。 期货公司应当严格禁止不同期货资产管理账户之间、期货资产管理账户与期货经纪业务客户账户之间、非期货类投资账户之间可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。 第三十五条 发生以下情形之一的,期货公司资产管理部门应当立即向公司总经理和首席风险官报告: (一)资产管理业务被交易所调查或者采取风险控制措施,或者被有权机关调查; (二)客户提前终止资产管理委托; (三)其他可能影响资产管理业务开展和客户权益的情形。 第三十六条 期货公司首席风险官负责监督资产管理业务有关制度的制定和执行,对资产管理业务的合规性定期检查,并依法履行督促整改和报告义务。 期货公司首席风险官向住所地中国证监会派出机构报送的季度报告、年度报告中应当包括本公司资产管理业务的合规及其检查情况。 第三十七条 期货公司应当按照本办法和期货公司信息公示有关要求,在中期协网站上对资产管理业务试点资格、从业人员、主要投资策略、投资方向及其风险特征等基本情况进行公示。 第五章 账户监测监控 第三十八条 期货公司应当按照期货保证金安全存管规定向监控中心报送期货资产管理账户的数据信息。 期货公司应当每日向监控中心报送非期货类投资账户的盈亏、净值等数据信息。 第三十九条 期货公司期货资产管理账户应当遵守期货交易所风险控制管理规定等相关要求。 第四十条 期货交易所应当对期货公司的期货资产管理账户及其交易编码进行重点监控,发现期货资产管理账户违法违规交易的,应当按照职责及时处置并报告中国证监会。 第四十一条 监控中心应当对期货公司的期货资产管理账户及其交易编码进行重点监测监控,发现期货资产管理账户重大异常情况的,应当按照职责及时报告中国证监会及其派出机构。 第四十二条 中国证监会派出机构发现资产管理业务存在违法违规或者重大异常情况的,应当对期货公司进行核查或者采取相应监管措施,有关核查结果和监管措施应当及时报告中国证监会。 第六章 监督管理和法律责任 第四十三条 期货公司从事资产管理业务,其净资本应当持续符合中国证监会有关期货公司风险监管指标的规定和要求。 第四十四条 期货公司应当按照规定的内容与格式要求,于月度结束后7个工作日内向中国证监会及其派出机构报送资产管理业务月度报告。 期货公司应当于年度结束后3个月内向中国证监会及其派出机构提交上一年度资产管理业务年度报告。 本条第一款、第二款规定的定期报告应当由期货公司的资产管理业务负责人、首席风险官和总经理签字。 第四十五条 期货公司应当按照《期货公司管理办法》规定的年限和要求,妥善保存有关资产管理业务的实施方案、投资策略、客户承诺书、风险揭示书、合同、财务、交易记录、监控记录等业务材料和信息。 第四十六条 资产管理业务提前终止、被交易所调查或者采取风险控制措施,或者被有权机关调查的,期货公司应当立即报告中国证监会及其派出机构。 第四十七条 中国证监会及其派出机构可以对期货公司资产管理业务进行定期或者不定期检查。 第四十八条 期货公司及其业务人员开展资产管理业务不符合本办法规定,涉嫌违法违规或者存在风险隐患的,中国证监会及其派出机构应当依法责令其限期整改,同时可以采取监管谈话、责令更换有关责任人员等监管措施并记入诚信档案。 第四十九条 期货公司限期未能完成整改或者发生下列情形之一的,中国证监会可以暂停其开展新的资产管理业务: (一)风险监管指标不符合规定; (二)高级管理人员和业务人员不符合规定要求; (三)超出本办法规定或者合同约定的投资范围从事资产管理业务; (四)其他影响资产管理业务正常开展的情形。 前款规定情形消除并经检查验收后,期货公司可以继续开展新的资产管理业务。 第五十条 期货公司或者其业务人员开展资产管理业务有下列情形之一,情节严重的,中国证监会可以撤销其资产管理业务试点资格,并依照《期货交易管理条例》第七十条、第七十一条等有关规定作出行政处罚;涉嫌犯罪的,依法移送司法机关: (一)在公开媒体上向公众推广、宣传资产管理业务或者招揽客户; (二)以夸大资产管理业绩等方式欺诈客户; (三)接受单一客户的起始委托资产低于本办法规定的最低限额; (四)明知客户资金来自违规集资,仍接受其委托开展资产管理业务; (五)接受未对资产来源及用途的合法性进行书面承诺的客户的委托开展资产管理业务; (六)向客户承诺或者担保委托资产的最低收益或者分担损失; (七)以获取佣金、转移收益或者亏损等为目的,在同一或者不同账户之间进行不公平交易; (八)占用、挪用客户委托资产; (九)以自有资产或者假借他人名义违规参与期货公司资产管理业务; (十)报送或者提供虚假账户信息; (十一)其他违反本办法规定的行为。 第七章 附 则 第五十一条 本办法第二条所称期货公司接受特定多个客户的委托从事资产管理业务的具体规定,由中国证监会另行制定。 第五十二条 期货公司开展资产管理业务,投资于本办法第十二条第一款第(二)项规定的非期货类品种的,应当遵守相应法律法规规定及有关监管要求。 第五十三条 本办法自2012年9月1日起施行。

2017年期货公司资管业务:资管新规改变了什么?

2017年11月17日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称为《意见》)向社会公开征求意见,于2018年4月27日正式发布。这一次《意见》的发布,意味着整个金融资管业务进入了一个全新的时代,今天我们就来看看这次新规带了什么改变。

资管新规改变了什么

《意见》出台的背景

近年来,我国金融机构资管业务极速发展,投资规模不断攀升。据统计截至2017年末,在不考虑交叉持有因素的情况下,市场资管业务整体规模已达百万亿元。

如此巨大的资管规模,发挥其积极作用的同时,也带来很多的弊端。《意见》出台之前,对于资管业务没有统一监管标准,导致这一业务模块乱像众生,如多层嵌套、频繁套利、刚性兑付等情况,一定程度上影响了宏观调控。

《意见》就是在这样的市场环境下应运而生,旨在按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务作出一致性规定,实行公平的市场准入和监管,最大程度地消除监管套利空间,为资管业务健康发展创造良好的制度环境。

《意见》对于资管产品的分类

根据《意见》描述,资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品,资金信托,证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。


资产管理产品按照募集方式的不同,分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会公众公开发行。公开发行的认定标准依照《中华人民共和国证券法》执行。私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行。

资产管理产品按照投资性质的不同,分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。固定收益类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%,权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%,商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的,金融机构应当在流动性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的15个交易日内调整至符合要求。

这里对于资管产品进行了明确的定义和分类,涉及到所有的资管产品,避免监管盲区。

《意见》带来的改变

《意见》的内容很多,这里我就不一一向大家进行细述,选择一些投资者比较关心的问题进行解释。

一、打破刚性兑付

《意见》要求开展资管业务时,金融机构不得承诺保本保收益,产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。引导金融机构转变预期收益率模式,强化产品净值化管理,并明确核算原则。

这里要说明一点,资管业务属于金融机构表外业务,《意见》对该点进行强调。简单理解就是该业务从《意见》正式实施开始,金融机构只会分享盈利,不会承担亏损。投资者在投资时应该更加注意资管产品的投资范围和资管机构的投资能力。这也是在向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念,打破刚性兑付。

二、提高投资门槛

《意见》出台之前,很多固收类理财产品对于投资者没有具体的要求,只要满足起投门槛五万元就可以进行投资,这次《意见》将投资门槛进行了大幅提升。

《意见》将投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。不特定社会公众只能投资公募产品,而之前的金融机构理财产品都是属于私募性质,必须是合格投资者才能投资固收产品。

《意见》对于合格投资者是这样界定的,指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。

(一)具有2年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元。

(二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

(三)金融管理部门视为合格投资者的其他情形。

合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元,投资于单只混合类产品的金额不低于40万元,投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

这也使一部分不满足合格投资者要求的投资者,将投资方向转向结构性存款、大额存单和货币基金,进一步优化金融产品结构,而不是全部流向固收理财。

三、调整产品时限

《意见》之前的理财产品,时限选择较多,一般来说投资者更偏向于短期产品,14天、30天、60天等。《意见》为降低期限错配风险,金融机构应当强化资产管理产品久期管理,封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的,非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日。

这就意味着封闭式理财产品的最低投资时限,在资管新规过渡期之后不会低于90天,如果没有其它变动,风险性较低的投资于货币市场的固收理财产品时限应该是90天-397天。

四、产品新老划断

为防止新规对于市场造成剧烈波动,按照“新老划断”原则设置过渡期,确保平稳过渡。过渡期为《意见》发布之日起至2020年底,对提前完成整改的机构,给予适当监管激励。过渡期内,金融机构发行新产品应当符合本意见的规定;为接续存量产品所投资的未到期资产,维持必要的流动性和市场稳定,金融机构可以发行老产品对接,但应当严格控制在存量产品整体规模内,并有序压缩递减,防止过渡期结束时出现断崖效应。

这次新规还是经过多方面考量,没有进行极端的一刀切,这样给了金融机构和投资者足够的缓冲时间。金融机构可以根据新规设置更合理的投资产品,投资者也可以在过渡期寻找到适合自己的投资工具。对于一些佛系投资者来说,起码按照现在的投资方式可以持续到2020年底,到时候再去考虑投资转型的问题。

我在细读《意见》之后,觉得对于多数投资者影响较大的就是上述四点,至于产品嵌套、消除杠杆等问题,并未在多数投资者考虑之列。

《意见》的出台,为资管业务订立了标准化的规则,有利于业务监管与发展。同时对作为从业人员的我们提出了新的挑战,在新规之下,大多数投资者已经无法满足固收类产品的投资要求,保守型投资者的配置工具需要进一步调整。

小马有话说

资管新规并非新话题,2017年已经提上了日程,现在是正式实施而已。从短期来看,投资者是需要去适应的,因为根据新规要求部分产品已经不适合普通投资者。从长期来看,这是金融行业规范化的重要一步,管理是为了市场更健康的发展。

小马认为,完善的金融体系下,每一种风险偏好的投资者都能够找到适合自己的投资工具,虽然新规一定程度上提高了资管产品的投资门槛,但是还有很多的投资工具能够达到相同效果。而且在过渡期之后,可能有新的工具进行产品替代,所以大家不要过担忧。市场只有规范才能健康,只有健康才能发展,只有发展投资手段才会更丰富。

2017年期货公司资管业务:你周围炒股炒期货且付出了很多心血的人因为哪些原因没能成功?

说别人其实没什么说服力,就说说我自己吧。

2010年的时候,我从非洲回来,当时是600多万存款,一套济南的房子,一套潍坊的房子,一辆卡宴。那个时候认识了一个做黄金的大佬,费了很大的劲跟他学了很多交易方面的技术,历时一年左右,开始自己独立操盘。

2011年-2012年,我曾经在一天时间内连续止损40次,从下午欧盘开盘开始交易到晚上美盘收盘账户亏损40%还多。我开始意识到主观交易局限性,但已经收不住自己的赌徒心理,持续亏损。

2012年-2014年,贵金属全部沦陷,沪银收于跌停,油价暴跌令化工品和油脂深受重挫。我在欧元兑美元的1.4山顶上方做多欧元,没有及时止损,从小亏损做成大亏损,最后5天时间爆仓20万美元。

同年,我赔上了所有的存款,卖了车子和房子,就留下潍坊一套给父母买的房子,外带了80万的负债。那个时候觉得人生都要塌了。

15年的时候,我从北京回到了山东,租了一个六十平的地方,开始建立现在使用的交易系统的雏形。因为我这个人生性容易相信别人,也容易获得别人的信任,那个时候结交了一位我的贵人,我工作上的伙伴,现在也是我公司的合伙人。

我开始有计划地进行系统性的交易。每段交易的过程中,我都会大量地复盘,根据复盘结果调整交易系统的细节。大多时候每个晚上就睡4个小时,其余时间都在工作。

15年年底的时候,我的多笔外汇交易开始盈利,交易系统彻底成型,我开始建立起自己的交易团队,也开始做一些外汇资管业务。

2016年,我开始稳定推进外汇交易,系统越来越清晰,操作更加稳定,效果也越来越明显;同时,我的交易团队磨合完毕,运行良好。2016年8月份开始介入国内期货交易,将原本的交易系统做了微调后以适应期货市场,效果良好。

2017年,外汇交易稳扎稳打,并且期货交易资管业务正式上线。凭借外汇交易团队的经验,期货资管业务上线后运行良好,当年期货交易账户取得的收益稳定在30%左右。

2018年,除了外汇和资管业务外,我也开始介入股票交易,制定出长线投资和短线投资的股票交易逻辑。同年,外汇账户盈利50%,期货账户盈利30%,股票账户完成仓位布局。

之前确实很惨过,也切实地知道,炒股炒期货不是付出心血,付出努力就可以得到回报的事情。

要做好这件事,首先你得聪明,你知道判断市场,你懂交易技术,你有商业嗅觉;其次,你的心态经得起大风大浪的波动,你知道止盈止损,能压得住自己的赌性,能在发疯与不疯之间按住那瘙痒难耐的心,其实做这件事更多的是对抗自己贪婪的心;再者,你得幸运,你可能遇到一些贵人,或者你有机会整合一些资源,你知道一些别人没有办法知道的事情,才能跟准风向。

所以一切看起来容易的事情其实都没那么容易。

加油吧。

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2017年期货公司资管业务:信托、资管与通道业务

资产管理业务,其实是一个范围很广的概念。几乎市场上所有的理财投资业务,都可以叫做资产管理。

我国涉及到资产管理的渠道,大概有一下几类:

银行理财、信托、公募基金、基金公司及其子公司专户业务(专项资产管理计划、类信托业务)、券商资管、期货公司、私募基金和保险资管。

一、基金子公司资管与信托产品

基金子公司发行的专项资管计划,也叫专户业务。这种产品,又被称之为类信托产品。所以说资管产品和信托产品本质上是一样的,都是向投资人募集资金,运用投资资金进行项目投资,为投资人赚取收益。两者之间主要的区别在于产品发行的通道不同。所谓通道,就是发行主体。信托产品,由信托公司发行,受银监会的监管,需要持有银监会下发的信托牌照。资管产品,也叫资管计划,由资产管理公司发行,这些资产管理公司都是公募基金的子公司,受证监会监管,需要持有证监会下发的基金子公司牌照。

从可投资范围来看,资管产品要比信托产品投资范围更广一些,比如信托产品就无法投资银行的票据资产。

投资人数上的不同。资管产品300万以下的小额投资人数可以有200人,而信托产品则只有50人。

融资成本与效率。基金子公司成立时间较短,募集渠道有限,因此基金子公司的资管产品融资效率要比信托产品慢,这也导致了使用基金子公司作为通道融资的成本较低。一些比较优质的项目,如果不是也别着急用钱,从成本上考虑一般会选择资管产品。

二、券商资管

券商资管业务,主要包括三类:集合资产管理计划、定向资产管理计划、专项资产管理计划。

集合资产管理计划,为多个客户办理集合资产管理业务,投资范围仅限于交易所交易的产品、商业银行理财、集合资金信托计划等,不能将募集资金投资到未在交易所转让的股权、债权、lp受益权和财产权等。

定向资产管理计划,为单一客户办理定向资产管理业务,投资范围广泛,由证券公司与客户通过合同约定。

专项资产管理计划,为客户办理特定目的的专项资产管理业务,投资限制较少,但需要证监会逐一审批,操作效率较低。

募集资金的效率和成本上,券商依托强大的经纪业务,募集资金能力较强。但券商资管隶属于证券公司,证券公司受到净资本约束,券商资管的总体规模受到限制。

投资人限制。券商资管在银证合作中,委托人为银行的情况下,委托人总资产不能少于300亿。

投资限制。券商资管业务投资范围受到一定限制,比如不能投资未上市公司股权债权等,也就是说资金不能通过券商资管的资管计划直接进入实体经济。

三、通道业务

通道业务的概念也非常广泛,几乎任何规避监管的资产处理与转移方式,都可以叫做通道。可以简单理解,通道的存在,就是将不合规的东西变成合规的东西。而非银行金融机构,都可以成为潜在的通道。或许“通道”也是某种意义的金融创新吧。

原来流行的一种银信合作,就是比较典型的通道业务,帮助银行把表内的贷款资产转到表外。举个例子,某银行想给一家企业发放贷款,但是直接发放贷款的话,会增加银行的贷款资产,受到资本充足率等指标的考核。因此,信托公司可以给这个企业设立一个信托计划,银行与信托公司针对这个信托计划设立一个理财产品,销售给银行客户。这样,银行就可以使用理财资金投资到这个信托计划中,信托公司就可以把信托计划募集到的资金给企业做贷款了。

现在银信合作被叫停了,于是有了银证合作。道理跟上面一样,无非是合作方变成了证券资管部门,但是由于资管资金不能直接投资到实体企业中,因此中间再加上一层信托计划(或是私募等)。所以,流程变成:银行理财资金-资管计划-信托计划-企业。

通道业务不仅仅局限于贷款资产,其他资产也可以做。因为传统上银行资金要保证安全,不能投资高收益高风险的资产。但是银行资金规模很大,需要在这样的资产上做些配置,那就需要一些通道,把银行的理财资金投资到高收益的资产上。

2017年|路虎神行

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